Hardinvestor

chef cuistot Inscrit le : 18 Aoû 2005 Messages : 2116

Et ce lundi, Greenberg, l'ex PDG de BSC, répondait à une question sur ses éventuels problèmes de liquidités par : « c'est ridicule, totalement ridicule » ; ce même jour les achats de PUTs sur BSC explosaient ... certains ont touché le gros lot cette semaine.

Je prends les paris que le prochain requin attaqué par les autres requins sera LEH (Lehman Brothers) : ils ont un effet de levier de 40 (pire qu'un hedge fund normal, autour de 15 et que le Carlyle Capital agressif avec son 32) et viennent de sortir un conseil du jour : « surpondérer de 5% les MBS (depuis sous-pondérer de 3%) » -- ils doivent vraiment avoir besoin d'en vendre, et vite.

NB : BSC n'est pas "institution deposit" et n'a pas accès directement au 200 B$

skipper Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 8688

c'est sur que l'annonce du sauvetage de bear stearns par Jpm sous couvert de la FED a de quoi doucher les investisseurs ... car JPM, c'est clairement le bras droit de la FED.. qui prendra tout les risques à sa place..

Murphy en fait ce soir ses gorges chaudes sur le midas ...rappelant entre autres que c'est le même JPM qui a signé avec barrick de merveilleux arrangements ( JPM est la contrepartie sur ces hedges) sur les hedges à 250 -300 $ l'once ( sans demande de garantie envers barrick .. qui peut rouler les contrats indéfiniment , sans être appelé en couverture ) .. les petits arrangements entre amis ... pour manipuler gold market éhontément ..

ils sont en train de piger le topo ...les investisseurs ..
je vous retranscrit ici, un tb résumé de ce qui peut se passer, par un de ses lecteurs :

www.lemetropolecafe.com

Who slept with the Bear?
To all; well folks, now we have to wonder who slept with the Bear? Bear Stearns that is. Bear announced funding and liquidity problems this morning. Now, the witch hunt will begin, probably Monday morning on the market opening. Bear is a huge investment bank. They have had their paws in almost all of the exotic finance markets. Players will immediately begin looking for counterparties with Bear.
This is an important leap in the spread of the credit crunch. We don't wonder about which asset classes have been affected/infected anymore, since virtually all credit classes have caught the virus. We now move onto the company specific stage. We will hear truisms, rumors, etc. regarding which companies have or have not, exposure to Bear Stearns. This stage will move much more rapidly than the "asset infection" stage. Rumors and emotions will now play a bigger roll than ever. At this point, who is kidding who? There is virtually no "paper place" to park money and go to sleep at night, except short term Treasuries. Even then you have to worry about the $ declining and the day this whole trainwreck ends up in the Treasuries' lap.
Now that we FINALLY have $1,000 Gold, I have a question for everyone. Which would you rather have right now, knowing what you know? $1,000, or an ounce of Gold? Which one would you sleep better at night with? I know my answer! Bear Stearns never slept with Gold before. For that matter Bear may have even sold Gold short, who knows? Since Gold has no counterparty risk, I feel very comfortable going to sleep at night with Gold assets. During this "counterparty witch hunt" many more will discover Gold to be the ultimate island of isolation with no counterparties. Gold is no one else's promise to pay. It has value because it "is", not because a bankrupt government, or institution says it has value.
The window to prepare your finances etc. is closing quickly. When it shuts tight, everyone will initially be shocked, then very quickly the thoughts of " Oh, how obvious was this all" will be prevalent. It has happened before, and unfortunately it is all too obvious now. Try to enjoy the weekend, Regards, Bill H.
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Pépite Bull

chef cuistot Inscrit le : 18 Aoû 2005 Messages : 2116

skipper Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 8688

excellentes contributions de Du-Puel (Armand) sur le blog de Paul Jorion, à propos de wall street en régime de crise, et le renflouement de Bear stearns par JPM sous couvert de la FED

chinois

http://www.pauljorion.com/blog/?p=437
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Pépite Bull

captain' Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 5060

skipper Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 8688

un graph tout à fait parlant .. et actualisé au 14 mars2008

merci à iswt de Bourso d'avoir dégotté ça

http://research.stlouisfed.org/fred2/series/BOGNONBR

et justement à propos des réserves non empruntées et des TAF..une explication de la chute verticale du graphe précédent , ne surtout pas s'arreter au 1er post ... lire les commentaires ++

http://blogs.wsj.com/economics/2008/02/08/non-borrowed-reserves-false-alarm/
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Pépite Bull

captain' Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 5060

Krach bancaire : pour le FMI, les « gens » doivent payer
15 mars 2008 - 19:58

- Il fallait s’y attendre. Au fur et à mesure que les mesures du « marché » s’avèrent incapables d’enrayer la crise systémique qui s’est révélée depuis l’été 2007, de plus en plus de voix se tournent vers les pouvoirs publics pour exiger qu’ils refinancent purement et simplement les faillites provoquées par les subprimes et autres produits structurés toxiques que les grandes banques et fonds d’investissement ont fourgués depuis quelques années à l’ensemble du système monétaire international.

Après la faillite du fonds Carlyle Capital Corporation, investi entièrement dans les sub-primes et autres instruments qui y sont liés, c’est au chevet de la cinquième banque d’affaires états-unienne, Bear Stearns, que la Fed a dû se porter en catastrophe ce week-end pour empêcher sa faillite, faute de liquidités. Pour ce faire, la Fed a invoqué une mesure datant, de façon tout à fait appropriée, de la grande dépression des années 1930, qui l’autorise à venir en aide à un établissement dont l’effondrement risquerait d’entraîner des faillites en chaîne dans le système bancaire.

On savait déjà que la crise était systémique, mais les implications de cela se matérialisent d’heure en heure. En effet, on craint qu’avec la faillite de Bear Stearns ce soit une quarantaine de milliards de dollars investis dans les CDS (credit default swaps) qui tombent, provoquant l’effondrement de ce marché qui représente au niveau mondial pas moins de 42.000 trillions de dollars ! De quoi donner des sueurs froides à tout le système !

La Fed fera donc un prêt de 28 jours à JP Morgan, habilitée en tant que banque commerciale à recevoir ce genre de prêt, qui le re-prêtera à Bear Stearns, banque d’affaires. A ce stade-ci, cependant, c’est l’indépendance de cette banque dont il est question, car, comme l’a souligné un banquier de New York cité par le Figaro-économie : « 70% de son bilan, » composé essentiellement d’instruments financiers adossés à des crédits hypothécaires à risque,« n’est pas refinançable actuellement sur le marché » !

Mais ce sont les déclarations de John Lipsky, délégué général adjoint du FMI, lors d’une conférence de l’Institut Peterson d’économie internationale à Washington, qui sont particulièrement inquiétantes : car il formule, pour la première fois explicitement, la proposition que des fonds publics, et donc les contribuables, viennent en aide au système financier à la dérive.

Il faut « envisager l’impensable, » a-t-il dit, même si le scénario d’un effondrement du système financier mondial reste « improbable ». « Il ne fait guère de doute que les risques d’escalade de la crise s’intensifient et que des mesures déterminées soient nécessaires pour stabiliser le système financier et l’économie du monde. » Dès lors que « les solutions du marché ont été épuisées, » a-t-il continué, « nous devons garder toutes les options sur la table, y compris l’utilisation potentielle de fonds publics pour conforter le système financier ». « Le Fonds est également prêt à utiliser ses liquidités record, si nécessaire, pour aider à amortir [l’impact de la crise] sur l’économie mondiale. »

Le moment approche où soit les gouvernements décideront de faire appel aux propositions de Lyndon LaRouche et de Jacques Cheminade pour procéder à une réorganisation ordonnée du système monétaire international – mettant en faillite les instruments spéculatifs et sauvegardant toutes les activités productives de l’économie – soit les intérêts financiers tenteront de revenir au fascisme financier des années 1930.

source:
Nouvelle Solidarité 15 mars 2008
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skipper Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 8688

breaking news ..

la main mise deJPM sur B stearns contestée par Inner city press.. qui porte plainte ce samedi, contre la fed pour transaction totalement illégale et anticoncurentielle mdr1

c'est le moins qu'on puisse dire !

ils ajoutent bien évidemment, comme nous l'avons fait remarquer que ce bailing out, offert à JPM le sera au détriment des fonds publics et ds le seul intérêt des banquiers et de wall street

la dépeche reuters en anglais , ici et en traduction automatique, ici
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Pépite Bull

chef cuistot Inscrit le : 18 Aoû 2005 Messages : 2116

skipper Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 8688

héhé, bien vu, Dup pour LEH !
chappo

pour B stearns, en tout cas, procés ou pas, c'est plié pour CESOIR ! on aura sans doute confirmation aux news de demain ..., présenté comme bonne news + réunion PPT .. ya du sucker rally dans l'air mdr1

adjugé à JMP pour 20$ par titres soit 2.24 millions de $

http://www.boursorama.com/infos/actualites/detail_actu_marches.phtml?&news=5269667

JP Morgan Chase s'apprête à racheter Bear Stearns pour éviter la contagion

Le logo de Bear Stearns, le 20 décembre 2007
© AFP/GETTY IMAGES/archives Mario Tama
La banque américaine JP Morgan Chase est prête à acquérir Bear Stearns pour 2,2 milliards dollars, affirme le Wall Street Journal: un rachat d'urgence, encouragé par l'administration Bush avec l'espoir qu'il contribuera à enrayer la crise de confiance dans l'économie.

Les négociations entre JP Morgan Chase et la banque d'affaires, qu'elle avait renflouée en catastrophe vendredi avec l'aide de la Fed pour lui éviter la faillite, pourraient aboutir avant l'ouverture des marchés asiatiques lundi, affirme le quotidien qui cite des sources anonymes proches du dossier.

Cette transaction express, à laquelle le département au Trésor est associée, aurait pour but d'éviter qu'une crise de confiance ne gagne le système financier international, ajoute le journal dans son édition en ligne.

Bear Stearns est l'une des cinq banques d'investissement de Wall Street et une faillite de ce groupe pourrait, par un effet de domino, avoir des conséquences désastreuses pour nombre d'autres établissements.

Une porte-parole du Trésor, citée dimanche par le Wall Street Journal, a confirmé implicitement les pourparlers, sans toutefois préjuger de leur conclusion.

"Rien n'est fait tant que les choses ne sont pas terminées", a indiqué Michele Davis.

"Mais je pense que tout le monde s'attend à quelque chose au début de la soirée, avec un peu de chance", a-t-elle ajouté.

Au sujet de ces discussions ayant lieu "ce week-end", M. Paulson a simplement déclaré dimanche à la télévision: "Je suis étroitement associé à ces conversations", sans fournir de précision.

Les termes de la vente étaient encore en discussion, mais Bear Stearns pourrait être vendue pour environ 2,24 milliards de dollars, soit un peu moins de 20 dollars par titre, a ajouté le journal.

L'action Bear Stearns a fini la semaine à 30 dollars. Il y a un an, elle avait atteint 170 dollars, rappelle le quotidien.

Le montant total de la transaction ne représenterait que 10% de la capitalisation boursière de la banque lorsque celle-ci était à son plus haut, au début de l'année 2007, souligne le Wall Street Journal.

Il tient également compte du prix du siège de l'établissement new-yorkais, un immeuble de la prestigieuse Madison Avenue, évalué à quelque 1,2 milliard de dollars.

L'activité elle-même de Bear Stearns, fondée il y a 85 ans, ne vaudrait donc plus que 1 milliard de dollars environ, une somme dérisoire, juge le quotidien qui rappelle que la firme avait coutume d'engranger des profit nets annuels compris entre 1 et 2 milliards de dollars au milieu de la décennie actuelle.

Mais vendredi, la banque d'investissement new-yorkaise, en grande difficulté financière, avait dû solliciter l'aide de la banque fédérale américaine (Fed) pour faire face à une crise de liquidités aiguë et avancer à lundi la publication de ses résultats pour le premier trimestre.

Ses chiffres tomberont la veille de ceux de Goldman Sachs et de Lehman Brothers, et deux jours avant ceux de Morgan Stanley, des banques également victimes, à des degrés divers, de l'effondrement des produits adossés aux emprunts hypothécaires à risques.

Commentant l'opération de sauvetage de vendredi, le secrétaire américain au Trésor, Henry Paulson, a indiqué dimanche que "c'était la bonne décision".

Les autorités américaines n'étaient plus intervenues aussi directement dans les affaires d'une compagnie privée depuis dix ans, lorsqu'elles avaient forcé les grandes banques du pays à sauver le fonds spéculatif Long-Term Capital Management (LTCM), dont une faillite aurait été lourde de conséquences.
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Pépite Bull

captain' Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 5060

Ca vient de tomber, tout chaud du gata

Le Metropole Members,

Bear turns out to be worth just a fraction of its office building

Submitted by cpowell on 07:56PM ET Sunday, March 16, 2008. Section: Daily Dispatches
JPMorgan Buys Bear Stearns at Huge Discount

By Andrew Ross Sorkin
and Landon Thomas
The New York Times
Sunday, March 16, 2008

http://www.nytimes.com/2008/03/16/business/16cnd-bear.html?_r=1&hp&o

Bear Stearns, facing collapse because of the mortgage crisis, agreed Sunday evening to be bought by JPMorgan Chase for a bargain-basement price of less than $250 million, the two companies announced.

The all-stock deal values Bear Stearns at about $2 a share, based on JPMorgan's closing stock price on Friday, the companies said. In contrast, shares of Bear Stearns, which fell $27 on Friday, closed at $30.

A deal for Bear Stearns will end the independence of one of Wall Street's most storied firms and help halt a sweeping panic that set in at the end of last week, causing Bear Stearns' stock to swoon 47 percent on Friday.

JPMorgan said it was guaranteeing the trading obligations of Bear Stearns and its subsidiaries, effective immediately. "JPMorgan Chase stands behind Bear Stearns," Jamie Dimon, JPMorgan's chief executive, said in a statement. "Bear Stearns' clients and counterparties should feel secure that JPMorgan is guaranteeing Bear Stearns' counterparty risk."

The talks between the companies, which were overseen by the Federal Reserve and the Treasury Department because of their potential effect on financial markets, were rushed in an effort to reach a deal before stock markets open in Asia at 8 p.m. Eastern time.

The companies' announcement said that the Federal Reserve would provide special financing in connection with the transaction and that the Fed had agreed to fund up to $30 billion of Bear Stearns' "less-liquid assets."

The announcement of a deal came after Bear Stearns' chief executive, Alan D. Schwartz, and other top Bear executives huddled in all-day meetings at the firm's Madison Avenue headquarters, trying desperately to persuade skeptical potential suitors that the firm was worth buying -- even at a price that represents a huge discount to its book value, considered the truest measure of the financial health of a banking institution.

"The past week has been an incredibly difficult time for Bear Stearns," Mr. Schwartz said in the companies' statement. "This transaction represents the best outcome for all of our constituencies based upon the current circumstances."

On Friday, JPMorgan, with the backing of the Federal Reserve Bank of New York, said it would provide financing in order to keep Bear Stearns solvent as lenders and clients rushed to pull their money out.

JPMorgan's bid of $2 a share for Bear Stearns represents a gigantic 97.5 percent discount to the $80 book value that Bear Stearns has reported, reflecting the broad view that the fallout from the credit crunch has permanently devastated Bear's core mortgage operations.

JPMorgan appears to have concluded that the business of one of Wall Street's oldest investment banks is worth far less than the value of the firm's midtown Manhattan skyscraper, which is probably worth at least $1 billion.

Wall Street analysts say the sudden collapse of Bear Stearns is not likely to set off a wave of consolidation in the beleaguered financial services industry. That is because the same fear that has paralyzed the markets has paralyzed buyers.

There is little faith in the assigned or "marked" value of so many assets, including but not limited to mortgage-related securities. In fact, the experience of Bear Stearns proves that it is confidence, not capital, that topples even the savviest financial institutions.

"Once you have a run on the bank you are in a death spiral and your assets become worthless," said David Trone, a brokerage analyst at Fox Pitt Kelton. "If JPMorgan can pull off a rescue, the assets can be saved," he argued. But if not, the assets may lose their value.

Bear Stearns' hedge fund servicing business and its clearing operations have traditionally been profitable operations, though they have suffered in recent months as investors and lenders have lost confidence in Bear.

JPMorgan, the private equity investor J.C. Flowers, and others have been poring through Bear Stearns' books since Friday, with the assistance of Samuel Molinaro, Bear's chief financial officer, and senior members from the firm's bond and mortgage operations.

Throughout much of its history, Bear Stearns has masterfully persuaded the market that its business -- narrowly focused on mortgage finance -- was worth more than it actually was. To some degree this trick has been a testament to the coy gamesmanship of two of its past leaders, Alan "Ace" Greenberg and James E. Cayne.

Both men are devout bridge players, and Mr. Greenberg is an amateur magician to boot, so they are well schooled in the art of not showing their hand. Mr. Cayne's hint eight years back -- that he would sell the firm only for four times its book value -- was even then a flight of financial fancy.

Wall Street investment banks rarely command such a premium to their book value, given the inherent and unpredictable risks of their business. Nevertheless, Mr. Cayne and Mr. Greenberg were adept at spreading the view that Bear Stearns was constantly being pursued by buyers as varied as European commercial banks and even banks like JPMorgan, though it was never clear that any of these talks reached a serious level.

But Bear Stearns' quirky culture and the high pay it awarded its senior executives made it a difficult fit for larger, more staid institutions, and it always seemed that Mr. Greenberg and Mr. Cayne were having too much fun running their business to sell it to an outsider.

Mr. Schwartz, a longtime investment banker whose approach to deal-making is more pragmatic and results-oriented than his predecessor, was forced to race against the clock to seal a deal that salvages any value for shellshocked Bear Stearns employees, who own more than 30 percent of the firm, and its shareholders.

"Banks and brokerages are a house of cards built on the confidence of clients, creditors, and counterparties," Mr. Trone said. "If you take chunks out of that confidence, things can go awry pretty quickly. It could happen to any one of the brokers."

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piano bar Inscrit le : 03 Avr 2006 Messages : 774

Hé hé, il semblerait qu'ils se soient gourés d'un 0, entre 20 dollars par titre d'abord puis 2 dollars!!!!

C'est vraiment les soldes....

Mais bon Bear Stearns étant à poil, pourquoi payer plus pour si peu de tissu perplexe

!

Sinon, le graphe sur les réserves des banques de dépot US est repis dans le dernier article en accès libre du LEAP:

http://www.leap2020.eu/GEAB-N-23-est-disponible-!-Crise-systemique-globale-Fin-2008-Deroute-des-fonds-de-pension_a1425.html

Voir aussi ce site qu'ils citent au nom évocateur:

http://depression2.tv/d2/

"Surviving the second great depression"...

Enfin cliquez aussi sur le lien qu'ils donnent concernant la video de promotion de la FED d'Atlanta, c'est comique:

http://70.150.64.23/asxgen/CrisisPreparedness/VTS_01_1_hr.wmv

Le FED au secours du peuple grâce au cash en cas de catstrophe naturelle... Ou autre?

bon sang , bien sur

GdB
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et aussi mon autre site
http://linflation.free.fr

piano bar Inscrit le : 03 Avr 2006 Messages : 774

Deux commentaires intéressants sur la page que tu citais Marie:

chef cuistot Inscrit le : 18 Aoû 2005 Messages : 2116

Il me parait important de remettre en perspective les glissements de la FED hors du bruit quotidien pour comprendre dans quel sens évolue la situation.

au début de la « crise » :
- prêts contre des garantie solides, type Tresauries

depuis quelques mois :
- prêts contre des garanties douteuses ou risquant de le devenir (« dégradations » ou défaillance de l'émetteur autre que le Trésor US -- je rappelle que les GSE, Fannie et Freddy, ne bénéficient pas de la garantie de USA Inc. ; dégradation ou défaillance du réhausseur (assureur) de cette garantie)

depuis quelques semaines :
- prêts anonymes contre des garanties probablement douteuses

depuis hier :
- prêts sans garantie (« non recourse loan ») à JMP et pour 30 B$ ; mettre ce montant en perspective avec toutes les AK faites il y a quelques mois par China Inc., Qatar Ltd, Singapor SA, ...)

L'implosion a pulvérisé le niveau de la finance créative (hedge funds), ce choc a ensuite perforé l'étage des banques d'affaires (type BSC) et désormais la couche des banques (BAC, C, JPM) est impactée : résistera-t-elle ? parce que la couche suivante c'est la FED elle-même, c'est-à-dire la « monnaie » US.

Mieux vaut peut-être, pour les lecteurs de ce fil public, penser à ce replier sur la dernière couche : la monnaie en dur, celle qui ne vaut que par ce qu'elle est, pas par ce qui est écrit dessus, qu'on ne peut pas créer ex-nihilo en appuyant sur un bouton pour diluer ceux qui en ont : l'or.

C'est le principe de la pyramide inversée de la liquidité de John Exter qui fut banquier central à la FED de NY.

EDIT : le « non recourse loan » est un prêt avec garantie acceptable par la FED, mais en cas de déterioration de cette garantie, la FED ne peut pas en demander une plus solide : pas d'appel de marge en quelque sorte.

captain' Inscrit le : 05 Fév 2005 Messages : 5060

Un graph de la gaffe aaarf

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