Auteur : Soros35- Didier


les gold leases rates / comment cela marche ...?






le marche de l or est depuis longtemps influence par les fameux GOLD LEASES RATES (GLR) . le marche des taux d emprunt sur l or ou GOLD LEASE RATE est ne du fait que les banques centrales ont voulu remunerer le stockage de leur or ...

ainsi, ont elles decide de louer leur or a des taux appeles gold leases rates.Mais afin de rester attrayants ces GLR devaient etre plus bas que le LIBOR (taux inter bancaires court terme a londres).

un montage financier a vu le jour>

d un cote les banques centrales sont remuneres par ces GLR (echeances a 1,2,3,6 et 12 mois), de l autre les emprunteurs qui revendent l or loue sur le marche et replacent leur $ soit au taux libor, soit sur d autres supports (actions, obligations, monnaies)> c est ce que l on appelle le GOLD CARRY TRADE ( a comparer avec le yen carry trade).

les principaux emprunteurs etaient des producteurs (mines hedgeuses) .. mais depusi pas mal de temps ce ne sont plus les principaux acteurs de ce marches car beaucoup de mines ont deshdgees ... on trouve donc aussi au niveau des emprunteurs les industriels , les bijoutiers, fondeurs et les fameuses bullkion banks...

helas ces fameuses bullion banks ont cree en quelques annees une position short enorme qui n a pas encore ete deboucle ou totalement deboucle ... (JPM et GS vadaient avec effet de levier l or sans avoir souvent la contrepartie et sur des quantite qui depassaient ce qu ils avaient loue en or) ...

le GOFO > la difference entre le LIBOR et les GLR (gold leases rates) represente le taux de remuneration des emprunteurs , on l appele le GOFO >

LIBOR - GLR = GOFO ceci pour une meme echeance ....

le GOFO est la reference pour les contrats futur sur l or tandis que les GOLD LEASE RATES sont les couts d emprunt de l or ...

si le GOFO devient negatif, cela signifie que le marche est en manque de physique (cas rarissime , mais qui s est deja produit) ...

ou trouver les gofo et les leases rates , ici:

http://www.lbma.org.uk/?area=stats&page=gofo/2008gofo

chaque jour le gofo est donne ... toutes les echeances y sont (1,2,3,6 et 12 mois) ... on pourra constater par exemple que depuis le 20 novembre l echeance a 1 mois est negative (cela indique un debut de penurie sur le physique ... mais il faut que ce soit l echeance a 12 mois qui passe negative pour voir une veritable envolee de l or) ...

sur ce line vous trouverez aussi les gold leases rates denomme ici LIBOR-GOFO ... toujours avec les echeances de 1 ,2,3,6 et 12 mois ...

pour le graphe des gold leases rates allez ici:

http://www.kitco.com/lease.chart.html


a+

didier

Merci, très intéressant et très clair

GdB

Merci Didier, oui, c'est très intéressant, on avait essayé de bosser là dessus avec marie sur Actigold...(enfin, ce serait plus honnête de ma part de dire que j'avais seulement vaguement creusé).

J'avais trouvé ça bien parce que ça donne des signaux puissant et rares...

Ne pouvant être partout, c'est une dimension que j'ai complètement laissée de côté, sans doute à tort...perso, et ça n'enlève rien à cette approche, je suis resté à fond dans les Oscillos et je m'investis depuis plusieurs mois dans les "Dema, tema et réglin", qui bien que complètement dépourvues de liens avec la grande famille des oscillateurs, ressortissent (vaguement) de la même utilisation, c'est passionnant...mais pour modéliser un standard de "tronc commun" qui soit réellement polyvalent, c'est une autre paie de manches... je suis en train de bouffer le peu d'ongles qui me restent et comme j'en ai trop créés pouir bien coller à toutes les configurations, bah du coup, je ne sais plus lesquelles suivre coup, je suis trop charette (je dors déjà moins de 5h par nuit) pour surveiller d'autres outils type analyse des Gofo/GLR.

Pense à nous faire profiter de tes signaux.


à+

salut Didier ...une petite rectification ... tardive à ces définitions compliquées ... l'article posté par Dup dit d'ailleurs la même chose ..




http://news.goldseek.com/GoldSeek/1242230719.php

donc en clair ... et la nuance est importante ... la rémunération des BC, pour l'or prété c'est gofo, et non pas glr, cad gold lease rates

-1 gofo: rémunération du préteur d'or ( donc une BC la plus part du temps )

gofo = libor - GLR

gofo = gold forward offered rates .. valeurs calculées par lbma ici

-2 libor: rémunération de l'emprunteur ( hedgeur "autrefois", et now bullion banks ). l'or emprunté est vendu *, et le cash placé en obligs qui rapportent un taux proche du libor

-3 gold lease rate : profit de la banque qui a arrangé le prét d'or..

GLR = libor - gofo

ce qu'elle gagne sur le libor et ce qu'elle doit payer à la BC
- libor ( ce qu'elle gagne à placer la contrepartie cash sur l'obligataire )
- gofo : ce qu'elle doit payer au préteur ( la BC)

l'article posté par Dup est pas mal du tout du tout ..

http://www.financialsense.com/editorials/cliffkule/2008/1125.html