HCK Liu est un banquier (néo-keynésien, donc plutôt anti-or) et un historien de la monnaie et de la finance.
http://atimes.com/atimes/Global_Economy/MB11Dj02.htmlil rappelle que le concours actuel entre banques centrales (BC) consiste à dévaluer moins vite sa monnaie de singe que ces concurrents et confrères pour pouvoir prétendre que sa monnaie est (relativement) forte !
il explique le principe des prêts d'or (BC) aux banques commerciales (B). Les B pouvaient retourner l'or en achetant à terme la production des mines et dans le pire des cas les BC leur vendaient une partie de leur stock.
Mais les BC ne sont plus vendeuses et les acheteurs initiaux (dont des BC type Russie, Chine, Vénézuela, ...) pas vendeurs non plus. Un pb en découle : les B sont incapables de racheter assez d'or pour le rendre aux BC, même en payant le prix fort au comptant (backwardation) ; les BC n'ont plus d'autre choix que de prolonger le prêt le temps de trouver une solution, p.ex. en laissant monter le cours pour encourager à moyen-long terme une augmentation de la prod d'or ... mais, ainsi, elles condamnent les B à plus court terme !
De plus c'est déflationniste, ce que ne veulent pas les BC :
-au temps T :
bilan BC : 2 en or dont 1 en stock et 1 en prêt à une B
bilan B : Y$ et -1 or (le 1 or prêté par la BC qu'elle a vendu et lui a rapporté une partie des Y$)
- à T+1
la BC vend 1 en stock à B pour X$
bilan BC : 1 en or prêté et X$ (ces X $ sont donc retirés du circuit)
bilan B : Y-X $, 1 en or en stock - 1 à rendre
- à T+2, après clôture du prêt :
BC : 1 en or (en stock) contre 2 avant ! et X$ détruits ou en réserve de change
B : Y-X$ : moins de réserves => moins de prêts possibles (surtout avec le coef multiplicateur des réserves fractionnaires) => déflation
Et cet étonnant paragraphe où il soupçonne les BC d'avoir prêter plus d'or qu'elles n'en n'ont en réalité, chose possible puisqu"il n'y a pas nécessairement livraison physique de cet or.
Enfin, l'aveu : les BC peuvent "imprimer" autant de leurs monnaies de singe qu'elles le souhaitent : elles ne risquent pas la banqueroute dans leur propre monnaie. Mais elles ne peuvent pas créer d'or et là elles risquent la défaillance.
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