Adam Hamilton sur les mines

il faut rajouter le "léger" problème de GDXJ qui ne peut plus acheter certaines "juniors" (passage à plus de 20% l'obligeant à une OPA) et qui se reconfigure actuellement pour contenir plus encore de mid-tiers. Du coup il y a beaucoup d'arbitrages artificiels sur GDX (HUI) ... et GDXJ n'aura plus grand'chose à voir avec les juniors (elle compte même 20% de GDX je crois)

Il en remet une couche: 
Gold Bullish on Fed Hike Adam Hamilton 06/16/2017 
Fais moi penser à t'offrir un verre Adam... 


http://www.zealllc.com/2017/gldbfedh.htm

Adam Hamilton sur le GDX.: Gold-Stock Upleg Breaking Out Jan. 4

https://seekingalpha.com/article/4231511-gold-stock-upleg-breaking

Adam Hamilton, qui, une fois de plus, avait raison au milieu des Cassandres

https://www.gold-eagle.com/article/gold-stocks-surge-higher

Principes fondamentaux du premier trimestre 2019 de Silver Miners

On y apprend pas mal de choses et on obtient de sacrées confirmations des phénomènes à l'oeuvre dans la raréfaction des pures players

https://seekingalpha.com/article/4267735-silver-miners-q1-2019-fundamentals

Aperçu des résultats du deuxième trimestre de 2019 des Gold Miners
20 juil. 201 Adam Hamilton (l' un de mes analystes préférés, pour ne pas dire mon favori, et ce depuis 2001).

C'est riche d'une réflexion approfondie et j'ai appris des choses importantes.

le Q2 est généralement et quelle que soit la localisation des mines, bien meilleur en prod que le Q1 ( pour des raisons très crédibles et bien exposées qui ne sont pas que climatiques) et du coup, les AISC chutent; cela produit un double effet kiss Cool sur les marges... et c'est pareil au Q3 qui, en outre, bénéficiera du rebond des cours de l'once, trop tardif pour avoir un impact significatif sur le Q2... Bref, cet article est instructif.

https://seekingalpha.com/article/4276183-gold-miners-q2-2019-earnings-preview?isDirectRoadblock=false,

Principaux fondamentaux du deuxième trimestre de 2019 de l'or ( des mines en fait).
Article pointu et argumenté, bref, du Hamilton...

https://seekingalpha.com/article/4287683-gold-mid-tiers-q2-2019-fundamentals?isDirectRoadblock=false

fondamentaux 3eme trimestre 2019, des minières GOLD

https://www.gold-eagle.com/article/gold-miners%E2%80%99-q3%E2%80%9919-fundamentals

Les fondamentaux du T3'19 des Silver Miners
Adam Hamilton
29 novembre 2019

Je me permets d'attirer votre attention sur les nombreux passages afférents à AG (First Majestic) ; SSRM et SVM (Silvercorp)
qui révèlent des nouvelles aussi excellentes (voire encore meilleures concernant SSRM et SVM) que nous l'espérions

https://www.silver-phoenix500.com/article/silver-miners%E2%80%99-q3%E2%80%9919-fundamentals

https://seekingalpha.com/article/4351024-silver-miners-q1-2020-fundamentals?

     

Les résultats des principaux mineurs d'argent ont été très décevants au premier trimestre, malgré la hausse des prix de l'argent en vigueur. Même avant que les fermetures de mines COVID-19 ne se généralisent, la production d'argent a plongé, entraînant une baisse des revenus.

Avant

???

Néanmoins, ce secteur en difficulté depuis longtemps a encore un grand potentiel. L'argent reste beaucoup trop bon marché par rapport à l'or, et est un moyen de revenir plus haut pour rétablir leur relation historique normale. Les actions d'argent seront plus élevées, quelle que soit leur évolution, alors que le jeune upleg post-panique de l'argent continue de croître. Et la hausse des prix de l'argent en vigueur améliorera considérablement les fondamentaux des mineurs d'argent au cours des prochains trimestres après le coup du deuxième trimestre.

Personnellement, j'anticipe, comme tout le monde, un Q2 assez calamiteux. De là à y voir une éventuelle opportunité de profiter de chiffres pourraves pour encore plus charger la mule, il y a un pas... que je franchis allègrement... je vais guetter FSM (Fortuna Silver Mines) avec des minuscules épuisettes, dont la 1ere est déjà en place à 24% sous le cours actuel et dont la seconde qui sera 3 à 4 fois plus grosse, 46 % en dessous du cours actuel, est considérée comme trop basse et n'est pas encore programmable chez mon Broker... (En regardant bien le graph, vous y verrez sans doute deux jolis petits gaps qui n'attendent que moi) en espérant pécho en soldes cette "pure player" qui est la seule à ne pas encore figurer dans ma collection.

Fondamentaux de Silver Miners 'Q2'20

Très encourageant pour la suite...

https://seekingalpha.com/article/4371494-silver-miners-q220-fundamentals?

Adam Hamilton a écrit:

Résumé
Les grands mineurs d'argent ont subi un Q2 extrêmement difficile. Les ordonnances de verrouillage nationales prolongées dans les principaux pays producteurs d'argent ont réduit d'un quart à la moitié la production de nombreux mineurs d'argent!

Pourtant, ces entreprises ont tout de même réussi à maîtriser les coûts de production. Les prix plus élevés de l'argent et de l'or ont compensé une grande partie de la baisse de production, générant des résultats financiers étonnamment solides au deuxième trimestre.

Les mineurs d'argent ont rapidement redémarré leurs opérations une fois les verrouillages passés. Cela devrait réduire les coûts, ce qui, avec des prix de l'argent beaucoup plus élevés, devrait considérablement amplifier les bénéfices à l'avenir.
..../.....

L'essentiel est que les principaux mineurs d'argent ont subi un T2 extrêmement difficile. Les ordonnances de verrouillage nationales prolongées dans les principaux pays producteurs d'argent ont réduit d'un quart à la moitié la production de nombreux mineurs d'argent! Pourtant, ces entreprises ont quand même réussi à maîtriser les coûts de production. Les prix plus élevés de l'argent et de l'or ont compensé une grande partie de cela, générant des résultats financiers étonnamment solides au deuxième trimestre dans ces circonstances folles.

Les mineurs d'argent ont rapidement redémarré les opérations une fois les verrouillages passés et ramènent les sorties à pleine vitesse. Cela devrait réduire les coûts, ce qui, avec des prix de l'argent beaucoup plus élevés, devrait considérablement amplifier les bénéfices à l'avenir. Donc, de gros gains supplémentaires sur les actions d'argent sont entièrement justifiés fondamentalement. Ce secteur doit d'abord remédier à sa surachat, grâce à une correction saine de rééquilibrage du sentiment.

minières : toujours en mode correction

https://www.gold-eagle.com/article/gold-stocks-still-correcting

la dynamique haussière est intacte

https://www.gold-eagle.com/article/gold-stocks-upleg-intact

Rebond imminent des Minières Gold selon Adam Hamilton.

https://www.zealllc.com/2021/gdskulrb.htm

Fondamentaux Q2'21 des mineurs d'argent (Excellent article)

Adam Hamilton 27 août 2021

C'est long, mais détaillé, pertinent, passionnant et très facile à lire (surtout en traduction Google pour les moins anglophones des lecteurs).
si vous pensez ne pas avoir de temps à "perdre", sachez que ce ne serait pas du temps perdu et au pire, lisez au moins le dernier quart.

                       

https://www.zealllc.com/2021/smq221fn.htm

Les minières d'OR se reprennent (Gold Stocks Clawing Back) Adam Hamilton

A certains égards, c'est à la limite du redondant avec l'article sur les Minières de Silver posté ce matin juste au dessus, mais l'article est tout à fait digne d'intérêt néanmoins

.



https://www.zealllc.com/2021/gdskclbk.htm

Merci d'attirer notre attention sur ces 2 articles bien intéressants.
Du même auteur, j'évoque la publication du 13 août dernier sous ce lien :

http://www.321gold.com/editorials/hamilton/hamilton081321.html

Dont je déduis notamment après un petit "approfondissement"  un rapport entre les capitalisations et les cash flows de 7,6 ( sur base annuelle en partant du Q2 2021) en excluant NEM et GOLD qui sont à 10,7 et 12,1. Ce rapport me paraît être un indicateur utile dans l'évaluation des minières. 
Quand on sait que les Q3 et Q4 sont généralement bien meilleurs que le Q2, on peut considérer que l'on ferait preuve de prudence en utilisant 7,6 comme multiplicateur, d'autant plus que NEM et GOLD mieux valorisées ont sans doute de moins bonnes perspectives de croissance que bien des minières plus petites vu leur taille déjà énorme. 
Dans son étude du 27/8 portant sur 15 minières Silver, l'auteur prend en compte le bénéfice trimestriel et c'est un critère que j'aime moins que le CF car pour moi il reflète moins bien la capacité à créer des flux de trésorerie provenant de l'exploration. Pour ma part, pour évaluer un minière j'aime utiliser un rapport valorisation/Cash Flow de +- 10 sur base annuelle ( Q3 et Q4>Q2 et Q1) étant entendu qu'il ne s'agit que d'un critère parmi d'autres à utiliser.

Merci André, cet excellent article m'avait échappé: j'ai 3 points à signaler à son propos:

1°)

J'ai réédité ton post pour intégrer le lien cliquable directement ( parfois, il se poste en mode cliquable directement, d'autres fois, il faut utiliser le petite icone en forme de "8 couché" (comme le signe mathématique de l'infini) 2 carrés à gauche de l'icone You Tube.

2°)

En effet, c'est article est pertinent et contient, comme souvent avec Hamilton, des passages particulièrement bien sentis qu'il est souvent seul, ou presque, à analyser comme il le fait... (ce n'est pas pour rien que Marie et moi avons pris le parti de lui accorder une place de choix sur ce site); à titre d'exemple et donc parmi d'autres passages méritoire, j'ai retenu en particulier cet extrait:

Citation :

Étant donné que leur potentiel de hausse est si important que les bulls d'or sont plus puissants, il est normal que les actions aurifères se négocient avec des P/E relativement élevés, autour de 30x. Ainsi, voir plus de la moitié des actions de ces principaux mineurs d'or s'échanger autour de la moitié ou moins est incroyable ! Malgré toute la haine alimentée par ces purges de vente d'or à terme, les chercheurs d'or sont aujourd'hui de fantastiques aubaines fondamentales. Cela augmente considérablement leurs gains potentiels à mesure que leur jambe montante reprend.

Les flux de trésorerie d'exploitation générés par les 25 premiers GDX ont bondi de 24,0% en glissement annuel, à l'exclusion de ce WPM non encore signalé, atteignant 6,1 milliards de dollars au dernier trimestre. Et ces quantités massives d'opérations d'extraction d'or en espèces ont fait grimper leurs trésors de guerre globaux de 24,8% en glissement annuel à 19,5 milliards de dollars. Cette somme importante financera la croissance future de la production grâce à de nombreuses extensions de mines, constructions et achats purs et simples de petites sociétés minières aurifères.

3°)

En revanche, j'ai un souci de compréhension avec la fin de ton post, où tu écris:

André 171 a écrit:

Dans son étude du 27/8 portant sur 15 minières Silver, l'auteur prend en compte le bénéfice trimestriel et c'est un critère que j'aime moins que le CF car pour moi il reflète moins bien la capacité à créer des flux de trésorerie provenant de l'exploration. Pour ma part, pour évaluer un minière j'aime utiliser un rapport valorisation/Cash Flow de +- 10 sur base annuelle ( Q3 et Q4>Q2 et Q1) étant entendu qu'il ne s'agit que d'un critère parmi d'autres à utiliser.

En effet, je conçois mal comment l'exploration peut générer du Cash Flow, dans la mesure où, sauf erreur de ma part, les Flux de Trésorerie, ne peuvent, par définition, provenir que de la Production et de sa vente...l'exploration, quant à elle, n'étant, dans un 1er temps du moins, à considérer que dans la NAV (VAN) pour son impact sur l'éventuelle augmentation des réserves, des ressources et de la durée prévisionnelle d'exploitation...

Du coup, je suis intrigué et serais intéressé par une clarification pédagogique d'un paramètre qui m'aurait échappé...
Merci d'avance.

Il s'agit bien entendu des flux de trésorerie provenant de l'EXPLOITATION et non de l'exploration.
Merci d'avoir relever cette erreur d'inattention.
Dans mon esprit, ce qui importe ( peut être le plus ) est la capacité de la société de produire des flux de trésorerie provenant de ses activités ( donc de son exploitation ), sauf pour certains holdings ou sociétés orientés MP tirant les profits de leurs placements auprès de minières sous différentes formes.

Ah, OK, je comprends mieux... c'était un piège pour vérifier si on lisait attentivement

te voilà rassuré, au moins me concernant...

   

Du reste, je profite de l'opportunité qui m'est offerte pour signaler que j'ai pu constater, et Marie également, en 16 ans d'Hardin et avant sur notre site précédent (feu Actigold) que plus rares sont les intervenants sur ce site et en particulier quand l'activité reste concentrée sur les 2 fondateurs, plus c'est haussier... du coup, on pourrait presque en déduire un indice... quand ça repostera (si ça reposte un jour) comme en 2005/2007 ou 2009/2012 ...il faudra penser à alléger un chouilla...LOL...    
Mais vu qu'à part toi, les intervenants semblent zombifiés, ça nous laisse un joli potentiel avant le début du commencement de la fin...

Gold-Stock Reversion Due

Adam Hamilton September 10

Adam confirme et réitère son avis positif de début septembre et présente le rebond comme à la fois significatif et relativement imminent

https://www.zealllc.com/2021/gdskrvnd.htm