Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent

**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

Cots au 3 septembre 2019

attention, zone dangereuse !

l'or

le ratio des nets longues positions vs open interest des Larges specs a atteint les plus hauts absolus de 50.4% et se replie à 47.4 % le 3 septembre
En outre, ce ratio a dû encore baisser depuis le 3 septembre, puisque l'open interest a perdu 14 506 contrats et s'établit à 620 052 contrats, le 6 septembre

même chose pour les hedges funds :232000 contrats nets longs

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 Goldco19

l'argent

ici la situation est tendue, mais pas autant que pour l'or
Le ratio des nettes longues positions des Larges specs vs open interest, atteint 27.5% ce 3 septembre : Comme vous le voyez sur le graphe, ce niveau ( ligne verte) est une résistance importante :
Si l'on arrive pas à le franchir rapidement, la sanction risque d'être rude.

En outre, ce ratio a dû baisser depuis le 3 septembre, puisque l'open interest a perdu 9 168 contrats et s'établit à 216 524 contrats, le 6 septembre

ps :
pour ceux qui ne connaissent pas encore les Cots, voir la file Cots définition et mode d'emploi

j'invite nos lecteurs à consulter le dernier rapport des Cots bancaires qui est particulièrement inquiétant, c'est ici

Marie
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**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

fin du marché papier palladium / or et argent

la fin du marché papier Palladium, annonce t'elle la fin des marchés papier gold et silver ?

d'abord, un graphique très long terme des futures du Palladium,
histoire de visualiser la bestiole:

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 UUGbBLTi

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 UUGbBLTi

Analyse des Cots Palladium et comparaison avec les Cots GLD et SLV

David Brady a pris les Cots des ETF GLD et SLV, mais ça ne fausse pas les signaux

https://www.sprottmoney.com/Blog/does-palladium-signal-the-end-of-paper-futures-in-gold-and-silver-possibly-but-not-yet-david-brady-23-012020.html

c'est une excellente analyse, et je partage totalement sa conclusion :

- aucun signal de fin du marché papier gold et silver, pour le moment

- l'avantage que nous avons désormais est de pouvoir repérer à l'avance si le même phénomène se reproduit pour gold et ou silver

PS : Contrairement à la majorité des analystes de Cot, je donne ma préférence aux données relatives, plutot que brutes.
c'est à dire :

- les positions en % de l'open interest
- plutôt que les positions en nombre de contrats.

Cela permet d'avoir une vision, beaucoup plus fine des choses... notamment en cas de forte hausse de l'open interest... et inversement je suis un saint

Marie
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**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

Cots Gold au 28 janvier 2020 / grosse liquidation des spreadeurs

durant la semaine écoulée et se terminant le jour de la clôture des options, l'open interest a perdu 78290 contrats dont 66652 contrats en spread.(55418 des Lspecs et 11234 des commerciaux)

il s'établit à 715539 contrats au 28 Janvier
http://news.goldseek.com/COT/1580502818.php

Ce désengagement se poursuit encore puisqu'au 31 janvier , l'open interest a baissé à 679118 contrats, soit une perte supplémentaire de 36421 contrats.
Je pense que c'est encore une baisse de spread,(mais ça peut aussi être une couverture à la hausse de shorts, notamment des commerciaux) : je ne le saurais qu'avec la publication du prochain Cot, vendredi 7 février.

ce qui représente 14% de baisse de l'open interest, très largement dûe à la baisse des spreads.
open interest au 21 janvier : 793829 contrats
open interest au 31 janvier : 679118 contrats

Rappel : la baisse de l'open interest ne signifie rien en soi, tant que l'on n'en connait pas les circonstances, qui peuvent être multiples, et n'ont pas du tout les mêmes implications :

cas 1-baisse du spot simultanée avec baisse open interest : Liquidation longue et couverture de shorts à la baisse : les shorts ont la main.
cas 2-hausse du spot simultanée avec baisse open interest : couverture de shorts à la hausse : début de capitulation des shorts
cas 3- baisse open interest /nouveau plus haut des cours / liquidation de spreadeurs : risque de top sur les cours

au vu du dernier Cot publié ce vendredi 31 janvier 2020, nous ne sommes ni dans le cas 1, ni dans le cas 2, mais potentiellement, dans le cas 3.
J'ai déjà explicité les implications négatives d'une baisse des spreads ici, notamment sur des nouveaux plus hauts du spot, ce qui est le cas en ce moment.
http://www.hardinvestor.net/t12084-open-interest-record-de-baisse-intraday-pour-l-or-sur-le-comex

Marie a écrit:: un spreadeur est un trader expérimenté (large spéc ou commercial
peu importe : il y a des spreadeurs dans les 2 catégories) qui joue à la fois la hausse et la baisse du métal, mais sur des échéances différentes .
plus la volatilité est importante, plus cette stratégie "paye".. puisqu'elle mise sur un profit représentant le différentiel des écarts de prix.

et comme la volatilité a tendance à augmenter en tendance, avec la hausse des cours, les spreadeurs accumulent des positions sur la hausse des cours, et inversement.
ils peuvent prendre par exemple , des positions longues pour des échéances courtes, et des postions vendeuses pour des échéances plus lointaines.

En détail :

larges specs : ce sont essentiellement les hedges fund qui ont liquidé leur spread
commerciaux : la liquidation des spreads vient des producteurs - marchands

les ratios des nettes positions en % de l'open interest

personne ne céde, au contraire : les ratio NET positions des larges Specs et des Commerciaux augmentent encore et continuent d'évoluer en zone haute : 50.4% de net short pour les commerciaux, et 46.20% de net longs pour les larges specs

ha si ... ceux qui cédent et sont au bord de la capitulation, ce sont les L specs brut short (il ne reste plus que 6.5% de brut short en % o interest chez les Larges Specs) ce sont les L spécs shorteurs qui couvrent, cette semaine, environ 10.000 contrats shorts, à la hausse.
Contrairement à ce qu'on pourrait penser, ce ne sont pas des hedges funds mais des "other reportables"
ça peut éventuellement expliquer une toute très petite partie de la hausse du spot de cette semaine, mais c'est vraiment mineur (vu le peu qu'il en restait)

En conclusion :

je n'aime trop cette liquidation de spreads, qui comme vous l'avez compris, signale en général, une correction des cours.
(je dis, en général, car les spreadeurs ne sont pas infaillibles et peuvent se tromper)
Je ne peux guère en dire plus à ce stade, dans l'attente du prochain Cot hebdo ... et aussi de celui des bancaires pour janvier, qui nous diront si la liquidation de l'open interest qui se poursuit depuis le 28 janvier provient toujours des spreadeurs, ou bien des commerciaux.
dans le 2eme cas, ça serait hyper haussier !

PS : pour la définition des catégories désagrégées des intervenants, je vous renvoie au dernier post de cette file.
http://www.hardinvestor.net/t349-open-interest-cots-comex-mode-emploi-et-definitions#53208

Marie
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**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

l'open interest gold continue de baisser
baisse de 18.818 contrats sur la correction de mardi 4 février ==> liquidation des longs
baisse de 60228 contrats depuis mardi 28 janvier

Marie
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**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

Cots au 4 février 2020

En complément de mon analyse des Cots bancaires publiée hier.

Ce Cot est hélas déjà dépassé, puisque les 3 dernières séances écoulées depuis la correction semaine des Cots, sont haussières.
http://news.goldseek.com/COT/1581107663.php
J'en profite pour faire le point, notamment sur cette affaire de spreadeurs, évoquée la semaine dernière.

Cots or

1-open interest

open interest au 14 janvier : 796 683 contrats
open interest au 4 février : 654 572 contrats
soit une baisse conséquente de 142 111 contrats soit 17.83 %

2- spreadeurs

les spreadeurs ont encore liquidé 24844 contrats cette semaine.
soit une baisse de 80262 contrats depuis le 14 janvier dernier
en % de l'open interest, leur position a baissé de 15.3% de l'open interest ( 19 novembre dernier) à 9.4% de l'open interest : on se rapproche des plus bas signalés par l'horizontale noire

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 Spread10

je n'aime trop cette liquidation de spreads, qui comme je le disais la semaine dernière, signale en général, une correction des cours.
je dis, en général, car les spreadeurs ne sont pas infaillibles et peuvent se tromper : le graphe ci dessus le montre très bien (voir notamment top de septembre 2011)

3- positions des L Specs et des commerciaux.

Comme vous le voyez et en dépit de la liquidation écoulée au 4 février, les positions sont encore sur les plus hauts historiques
Même résultat avec les positions en % de l'open interest:
Commerciaux: monte de 50.4% à 50.7% de l'open interest
L spécs : baisse de 46.10% à 45.8% de l'open interest.

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 Gc10

cots argent

Contrairement à l'or, les commerciaux n'ont même pas profité de la correction, pour couvrir quelques shorts.
Ce sont les specs shorteurs qui l'ont fait.
Ici pas de soucis avec les spreads
Comme le montre le graphique ci dessous, les positions naviguent toujours sur leurs plus hauts

Spéciale COTS / Futures de L'or et de l'argent - Page 2 Si10

Marie
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**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20139

Cots au 17 mars 2020

je suis en ligne avec l'analyse de Gary Tanashian

https://nftrh.com/2020/03/20/gold-and-silver-cot-not-yet-fixed/

pour les objectifs à la baisse, c'est ici:

https://nftrh.com/2020/03/20/3-metallic-amigos-please-avert-your-eyes/

Marie
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**g.sandro** Captain Inscription : 04/02/2005 Messages : 14459

COTS: "C'est ÉNORME. Quelque chose de VRAIMENT important se produit MAINTENANT sur le marché de l'or" Mike Maloney

Silver is king, Go Gold !

G.Sandro
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