Cot futures or & argent métal au 8 déc 2005, haussier comme jamais !

synthése du bulletin paru sur la partie privée de notre site .

le fait que nous observons depuis plusieurs semaines à présent se confirme ++ dans les cots silver et gold .. couvertures de shorts sur une montée du spot ..
ce fait est tout à fait nouveau , puisque auparavant , au contraire les commerciaux avaient coutume non pas de couvrir mais d'accumuler du short frais , avec un point culminant sur les tops intermédiaires .

cette stratégie que nous connaissons bien , provoquait le bris down des supports et engendrait immanquablement la liquidation de leur longues positions par les larges spéc ..
liquidation savamment orchestrée par les commerciaux dans le seul but de leur permettre de couvrir leurs shorts sur des points bas ..

cette période heureuse , pour le cartel est terminée !!


no more gold / silver ( en tout cas pas suffisamment ) de disponible pour de nouveaux shorts ..les commerciaux sont en train de se faire refaire par la demande de physique est orientale ( inde , japon , chine , russie etc etc) et tout l'or des bc occidentales ( du moins ce qu'il en reste vu la stratégie employée par le passé ) ne suffit plus pour endiguer cette demande croissante ...

depuis 2 mois pour gold et 1 mois pour silver , on observe une montée continue du spot sur une baisse de l'open interest , voyez plutot ..

- gold entre le 17 oct 2005 et le 8 dec 2005

spot passe de 450 $ à 530 $ +16.4%
openinterest baisse de son point haut de 371373 contrats à 340860 .. soit -8%

- silver entre le
18 nov 5005 et le 8 déc :

spot passe de 7.75$ à 8.88$ +15.5%
open interest baisse de 158152 contrats à 139628 contrats ( -11%)

au niveau des ratios à présent :

- gold
toujours notre ratio petit spéc , ratio qui nous a indiqué la bonne direction depuis ( et en dépit du dernier top de l'interest en oct 2005)

- silver
ici ce sont les ratios shorts /longs des 3 principales catégories, tres loin de leurs derniers records de 2004 qui nous indiquent qu'il y a encore une sacrée marge vers le nord ..
les 2 autres ratios sont désormais en zone haute , celui des commerciaux qui commencent à couvrir tout juste atteignant même des sommets inédits , vu la quasi abscence de commerciaux longs sur le silver .. comparée à celle des shorts qui reste proche de ses plus hauts absolus ! ( 110.000)
bref ici aussi et en dépit des apparences , ya une sacrée marge up .. d'autant plus importante quand on connait la taille inédite de la nette short position à couvrir ( pres d'un an de production mondiale ).. alors je vous dis pas le pb pour couvrir la position brute !!!





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nota: les cot publiés le samedi, donnent actuellement des chiffres


s'arretant au mardi précédent ( donc cette semaine les chiffres publiés s'arretent au mardi 6 décembre 2005
j'ai par ailleurs, j'ai les chiffres de l'o interest du jeudi qui suit ( sans détail par catégorie d'investisseurs )
donc je poste le cot reflétant stats de mardi et j'actualise avec o interest du jeudi suivant ....ce détail a son importance puisqu'il permet de controler des éventuels
retournements de trend de l'open interest


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1-COT GOLD au jeudi 8 déc :

apres un nouveau record multi annuels de 371324 contrats lundi 17 octobre , l'open interest continue de baisser ( -0.4% sur la semaine ) pour s'établir à 340860 contrats jeudi 8 décembre ==>

comme observé semaines précédentes , ya couvertures de short frénétique ..

certains shorts couvrent sur ces niveaux .. et prennent leurs pertes , et ça c'est totalement nouveau !!



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1-les mouvements de la semaine :


liquidation massive chez les commerciaux et petits spéc


- L Spéc : 100% à l'achat pour 8508 contrats en nouveau longs
- Commerciaux: 100% en liquidation, à la vente pour 9773 contrats ( 2 fois plus de liquidation longues positions que de couverture de shorts )
c'est la 1ere fois qu'on voitdes commerciaux couvrir autant ( 8705 ) leurs shorts , sur la montée du spot .. panic chez
- petits spéc : 100% en liquidation pour 1265 contrats en couverture de shorts ( achat)

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- nette position petits spec: 22879 -5.8% sur la semaine ..sur de la liquidation de shorts ..

le ratio long /short toujours tres bas, remonte de 1.76 à 1.84 ( et sur de la liquidation de shorts) .. sous la zone de bottom sur cette catégorie ... , c'est dire si l'oeuf au riz est absente !


4-ratio : nette commerciale position sur open interest

ratio actuel MONTE de 51.54 % à 55.80 %( sur de la liquidation !! )






source du graphe :http://www.freebuck.com/us.shtml

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cot gold et légende :

-en vert la courbe de l'open interest
- en mauve : les NETTES positions des larges spéculateurs
-en violet : les NETTES positions des commerciaux
- en jaune : les NETTES positions des petits spéculateurs

par convention les NETTES positions ( long ou short ) des l spéc, commerciaux et petits spéculateurs,sont disposées de part et d'autre d'un axe horizontal ( ligne noire médiane et horizontale cotée zero a gauche sur le graphique )

-toujours par convention :
on lira a droite les chiffres de l'o interest ..
et à gauche ceux des nettes positions des différents intervenants .

tout cela exprimé en nombre de contrats ..

et pour terminer .. voir définition des termes employés en annexe

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2-GRAPHE GOLD :


504$ tres largement conquis cette semaine .. plus hauts de 530 $ en seance !!
525$ acquis sur une 1ere séance

en dessous 504 $ , 425$ g1, 414$ , 404 $ , 398.40 ***, 389/391

au dessus 525$ 550$ ,850$ j'arrete la



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3-COT SILVER au 8 déc :


l'open interest n'a cessé de faire de nouveaux plus hauts jusqu' à ve 18 novembre ..158152 contrats ..
nouveau décrochage de l'open interest ( -2.35% sur la semaine ) qui s'établit à 139628 contrats jeudi 8 décembre

ici aussi et au vu du comportement du spot , ya de la couverture de shorts ds l'air , mais le panorama est encore tres différent de celui du gold



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1-les mouvements de la semaine :

mêmes observations que pour cot gold , liquidation chez les commerciaux et les petits spécs ..

- L Spéc: à l'achat pour 3579 contrats majo ++ en nvelles longues positions
- commerciaux : : 100% en liquidation, à la vente pour 4964 contrats ( 3 fois plus de liquidation longues que de couverture de shorts)
mais tendance identique que sur gold .. couverture de shorts sur une montée du spot ! in trouble ..
- petits spéc : 100% en liquidation pour 1385 contrats , majo ++ en couverture de shorts


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2-bilan des positions NETTES ( short vs long ou inversement )de mardi à mardi, rappel :

- l spec : 66730, +5.66 % sur la semaine ... !!! et dépassement des plus hauts

le ratio monte tres calmement de 6.22 à 6.42 tres loin de ses tops de juin et aout 2004


- commerciaux :87195 proche de son plus haut , + 6% sur la semaine et sur de la liquidation massive ..

le ratio short/long remonte de 3.69 à 4.75 ( toujours tres loin des niveaux atteints lors des précédents tops avec une position brute shorte encore proche de ses + hauts -110390- choquant choquant -. c'est de la future bombe cette position cumulee avec un tel ratio ..!







source du graphe :http://www.freebuck.com/us.shtml

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cot silver et légende :

-en vert la courbe de l'open interest
- en mauve : les NETTES positions des larges spéculateurs
-en violet : les NETTES positions des commerciaux
- en jaune : les NETTES positions des petits spéculateurs

par convention les NETTES positions ( long ou short ) des l spéc, commerciaux et petits spéculateurs,sont disposées de part et d'autre d'un axe horizontal ( ligne noire médiane et horizontale cotée zero a gauche sur le graphique )

-toujours par convention :
on lira a droite les chiffres de l'o interest ..
et à gauche ceux des nettes positions des différents intervenants .

tout cela exprimé en nombre de contrats ..

et pour terminer .. voir définition des termes employés en annexe


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4-GRAPHE SILVER :

bo en $ semaine derniere sur les 8.32$ == > on a dépassé les 9$ en hebdo ..
.
au dessus rien avt les 10 $ ......

- en dessous 7.75 $ 7$ , 6.72 $ 6.05$, 5.50 $ puis 5.30/5.35



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définitions des termes employés:

-1 open interest ou positions ouvertes: nombres de contrats en cours non cloturés : a+b

-a- nombre total de contrats demandés par les acheteurs OU détenus par les vendeurs, non exécutes et exécutables sur le marché des futures à un jour donné soit :
total des positions longues
OU total des positions courtes
-b plus nombre total de contrats « achat « déposes avant l’ouverture du marché, ( on appelle ça le spreading )

L’open interet baisse quand 2 opérateurs dénouent UN contrat , ca d qu’un vendeur couvre une position short et quand un acheteur liquide une position longue.
Il augmente si 2 opérateurs créent UN nouveau contrat : quand un vendeur cree une position short et quand un acheteur initie une position longue


rien à voir donc avec les volumes , si vous avez lu attentivement ce qui précéde ....




-2

Les graphiques des COT, positions ouvertes (open interest) par les différents intervenants, montrent les directions dans lesquelles trois différentes catégories d'investisseurs croient que le marché de l'or va se diriger.

Ces trois catégories sont les suivantes:

-1- les commerciaux ou hedgeurs :


a-producteurs ou fabricants de gold et silver ( cies minieres ) ou agissant pour le compte
des banques centrales détentrices d’or d'une part
: regroupe les cies qui produisent ou fabriquent la matières première concernée ( ici l’or ou l’argent ) .
Cette catégorie regroupe autant les sociétés minières que les "bullion banks", banques d'affaires qui en particulier, revendent l'or des banques centrales.

b- utilisateurs professionnels de la matiére 1ere ( joaillers pour l'or , et "petits"industriels pour le silver -silver users - le pack des gros silver users étant pour sa part en commercial categorie short)
cette sous catégorie , cherchant à acheter la mat 1ere au meilleur prix .

les commerciaux ,par le biais des futures, se couvrent contre des mouvements de prix trop brutaux ( à la hausse comme à la baisse ) de cette matiere 1ere ..dans un but de saine gestion prudente de leur business
( ce sont donc des opérateurs de MT à LT)

Ils peuvent être considéré comme la contrepartie des 2 autres catégories.

du fait du déhedging en constante progression , les commerciaux de la 1ere catégorie, sont , de fait , les banques centrales et les bullions banques agissant pour leur compte ... ( voir rapport J.Embry ) *


-2- les grands spéculateurs (large spéculators):

catégorie composée de personnes ou sociétés qui détiennent des positions suffisamment importantes pour les déclarer à la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

-3- les petits spéculateurs (small spéculators) :

investisseurs qui possèdent les contrats restants lorsqu'on a retiré à toutes les positions celles des commerciaux et grands spéculateurs (catégories 1 et 2).

à l'opposé des commerciaux , les 2 catégories de spéculateurs ( large ou small ) recherchent avant tout des swings de grande amplitude, sur le cours de la matiere 1ere et spéculent sur les futures , dans ce but .

ce sont donc des opérateurs de CT

C’est, et de loin la catégorie des commerciaux qui anticipe le mieux le marché .( ne pas oublier que ce sont eux qui détiennent le gold ou le silver ) , du moins c'est ce qui s'est passé pendant toute la période du bear market et jusqu'à il y a peu ...


* rapport J.Embry :rapport J.Embry

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annexe 1

un contrat gold represente 100 onces de gold ( systeme TROY )
un contrat silver represente 5000 onces de silver ( systeme TROY)


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annexe 2 :


leçon de cot par norcini

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et toujours en ligne de mire , graph TLT gold remastérisé par Sandro

pour ceux qui en douteraient , l'attaque de la semaine écoulée ne vient pas du comex ... mais du tocom , l'équivallent japonais du comex


ceci pour 3 raisons tres simples et faciles à comprendre
- hausse des appels de couvertures pour les longs .. et pas à la petite cuillere ( +33% pour les contrats existants et +66% pour les nouveaux)

-intervention sur le yen /$ pour booster yen puique la motivation des jap était et reste un hedging contre la baisse du yen ..

=== > ainsi on attaque les 2 cotés du trade

- et cerise sur le gateau .. G Suchs le bien nommé , NOUVEAU MEMBRE du tocom a pris 50.000 contrats shorts sur le top du gold .. le tout en 2 ou 3 séances ..

la chose a suffi pour mettre en oeuvre l'attaque que l'on sait ..


pendt ce temps la , les deux 1ers jours de l'attaque ( lundi et mardi ) au comex
et d'apres les stats qui viennent de paraitre ( et qui s'arretent à mardi 13 déc )

les commerciaux qui avaient déja couvert massivement semaine derniere ont CONTINUE a couvrir .. trop contents de l'aubaine ..)

et cette catégorie est 100% acheteuse .. (pour gold ET pour silver )

==> ce qui pouvait s'observer sur les graphes kitco journaliers ..