soros 35/ engagements de JP Morgan / dérivés

**etudes.exterieures** Staff Inscription : 04/02/2005 Messages : 30

je reprends ici le très interessant post de notre pote Soros 35, au sujet de Jpm et des dérivés
merci à toi Didier soros 35/ engagements de JP Morgan / dérivés 039

soros 35/ engagements de JP Morgan / dérivés 039

soros 35/ engagements de JP Morgan / dérivés 923766

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De soros35 (georges soros)
07:58 17/03/08

engagement de JP MORGAN :du delire!

je reprends ici un article de du-puel (hardinvestor) ... l 'engagement de JPM sur les derivés est de 91 000 milliards de $ ! oui vous avez bien lu !

Au 30/09/2007, et selon le « Comptroller of the Currency » (l’équivalent US de notre Cour des Comptes), JPM est engagé sur un notionnel (la valeur sous-jacente de ces contrats de gré à gré) de 91.7 T$ (dont 7.8 T$ sur les dérivés de crédit) soit 74 fois son actif estimé de 1.2 T$. Un hedge fund normal parie sur un levier de 15 fois son capital; un agressif sur un levier double de 30.

Ces contrats OTC - Over The Counter, i.e. hors bilan - se négocient de gré à gré, hors marché réglementé. Il n’y a donc pas de chambre de compensation qui, chaque jour, réaliserait des appels de marge, pour éviter la dérive des encours du côté des positions perdantes, et assurerait, grâce à son propre capital, les pertes de la journée en cas de défaillance de la partie perdante.

Ces contrats OTC ne valent que ce que vaut la partie perdante. La partie gagnante peut donc ne rien gagner en cas de défaillance. Si elle jouait sur deux tableaux (en misant sur un écart par exemple) pensant que la perte sur un contrat serait compensée par le gain sur un autre, elle se retrouve avec une perte à assumer face à une de ses contre-parties sans le gain espéré de l’autre, d’où le danger systémique de ces contrats que Warren Buffett qualifiait « d’armes de destruction financière massive »

BSC était de son côté engagé sur un notionnel de 13 T$ au 30/11/07

Supposons que JPM soit la contre-partie principale de BSC, puisqu’il « connait bien son exposition ». Si BSC défaille alors JPM implose puis, dans la même seconde, tout Wall Street et la finance.

merci du-puel ...

fou non ?

et comme par hasard > hier soir JPM rachete BEAR STEARN > CE QUI VEUT DIRE QUE JPM est dans une position catastrophique sur ses derivés !

a+ didier

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**du-puel** Chef table à cartes Inscription : 18/08/2005 Messages : 3541

c'est désormais abordé ici, avec à la fin la référence que j'ai aussi faite dans un autre post (ici et chez P. Jorion) à « la pyramide inversée de la liquidité » de Exter.

http://www.321gold.com/editorials/field/field031708.html

Et une correction, kudos P. Jorion : l'équivalent de notre CdC est la GAO US (Government Accountability Office) ; le Comptroller of the Currency serait plutôt notre service de la Banque de France en charge de la surveillance du système bancaire.

**marie** Skipper Inscription : 05/02/2005 Messages : 20140

dis donc ... et pour en revenir à l'or ... puisque JPM est LA contrepartie des hedges de Barrick.. dans les conditions extravagantes que l'on sait..et au prix extraordinairement avantageux que l'on sait ( entre 250 et 300 $ l'once )

il me vient une id amusante .. r.ire

..
-1 sur le même schéma, barrick rachetée pour une bouchée de pain par JPM ?
à suivre prochainement, sur vos écrans?

-2 et si c'est JPM qui capotte, le 1er, sous le poids de ses dérivés .. qu'advient'il de LA contrepartie de barrick?

aaarf

Marie
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