Marché or et argent /Comex / positions des bullions banks / infos en mensuel

Après le shut down US, les publications de la CFTC reprennent et c'est aujourd'hui que le rapport au 01 octobre est publié, avec 3 semaines de décalage

Futures de l'or


Banques US : toujours au nombre de 4

Du 3 septembre au 1er octobre 2013, l'or perd 8.8 % (chutant de  1411.99 $ à 1287.60 $ )
les 4 banques US , profitent de cette baisse pour  accumuler de nouveaux contrats longs  et augmentent leur NET LONGUES positions de 29% la portant de 44906 contrats à 58007 contrats  nets longs  

Attention à l'axe de ce graphe, les nets positions, portées en bleu sur le graphe, deviennent des nets longues positions , lorsqu'elles passent sous l'axe zéro



source Gene Arensberg

Banques non Us : toujours au nombre de 20

pendant ce temps, les banques non US réduisent très légérement leurs net short position, la baissant de 36724 à 33369 contrats

Total bancaires :

 la net LONGUE position augmente très sensiblement de 8182 à 24638 contrats , sans atteindre le plus haut historique de 37434 contrats nets longs de Juillet dernier


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Futures de l'argent


Banques US

Le cours de l'argent perd  12.7% sur la période ( baissant de 24.25 $ à 21.16 $ ).
Profitant de la baisse, les banques US réduisent leur short position de 20% la faisant passer de 23765 à 18906 contrats net shorts
Attention à l'axe de ce graphe, les nets positions, portées en bleu sur le graphe, correspondent à des nets shorts positions, tant qu'elles restent au dessus de l'axe zéro


source Gene Arensberg

Banques non Us :
quasi stable et en baisse de 18987 à 18437 contrats nets shorts

Total Banques : toujours au nombre de 15 ( dont 3 maxi pour les banques US, sans que cela ne soit précisé )
en baisse de 42662  à 36343 contrats nets shorts

PS:
je précise et pour ce qui concerne les Cots hebdomadaires, qu'il y a encore du retard , puisque la CFTC n'a publié, hier, qu'un seul rapport, celui du 1er octobre ( il y a donc un retard de 3 publications hebdomadaires )

Le rapport mensuel des bancaires au 05-11-2013 est paru avec une semaine de retard:

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les banques ont défendu les résistances 1370$ gold et 23.50$ silver en vendant leurs positions, selon des stratégies différenciées ( depuis un bon moment déjà ) pour l'or et l'argent.

1-futures de l'or

graph cours de l'or: amplitude 1250$ 1360$

1-les banques US :

les banques US réduisent la voilure longue qu'elles avaient réamorcé le mois dernier: total cumulé de 49734 contrats net longs ( -8273 contrats net longs ) : donc un peu en dessous du plus haut historique des net LONGUES positions

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)

2- les banques non US augmentent sensiblement leurs shorts : +6111 contrats, portant leur net short position à 39480 contrats net shorts
20 banques impliquées ( inchangé)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
reste en NET LONG, mais en baisse très sensible
10254 nets longs en baisse de 14384 contrats


4- du coté des 4 plus gros commerciaux, la net short position augmente de 5766 contrats pour un total de 119133 contrats net short

les graphes :


1-net positions des différentes catégories de commerciaux:


l'axe des nets longues positions étant positif, une courbe montante indique une augmentation des nets longues positions et inversement
l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



Futures de l'or/ Hardinvestor

les banques US sont toujours net longues et quasi au plus haut historique atteint le mois précédent

2-net short position des 4 plus gros commerciaux en % de l'open interest




toujours sous la résistance de 35%

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2-futures de l'argent :

graph du cours de l'argent sur la période : amplitude 20.50$ 23.50$

1- les banques us recommencent à shorter :+2854 net shorts pour un total cumulé de 21760 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, shortent de concert:

+2244 net shorts contrats pour un total de 19681 net shorts

nb TOTAL des banques impliquées : 15 (inchangé)


3-total des net shorts argent bancaires : 41441 contrats net shorts (+5098 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros commerciaux : 40126 net shorts en hausse de 4748 contrats

les graphes :


1-net positions des différentes catégories de commerciaux:



l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



On notera le nouveau record historique des nets shorts positions des banques non US ( courbe bleue ) à 19681 contrats : ça n'est pas anodin à mon avis, et il y a quelqu'un qui se cache la dessous ...

2-net short position des 4 plus gros commerciaux en % de l'open interest



Après avoir franchi la résistance des 35 %, le ratio se replie

en conclusion :
les bullions banks tiennent parfaitement ce marché de papier, avec des stratégies différentes sur l'or ( où elles ont initié une net longue position en Mai dernier) et sur l'argent où la stratégie "classique" est en oeuvre
Je me doutais bien que cette histoire de banque US passant long sur l'or, n'avait rien de positif à CT... et on le voit parfaitement, depuis un bon moment déjà !

Le "pire" étant que maintenant, nous avons les hedges funds et les B banks qui jouent quasiment dans le même camp :
ç'est une histoire de "papier" , ça ne pourra pas éternellement durer , et ça se terminera violemment d'une manière ou d'une autre , y compris ( mais pas forcément )par la mort du Comex, où on atteint désormais un record historique de 62 propriétaires par onces tradées, ce qui est fondamentalement "insoutenable"

http://jessescrossroadscafe.blogspot.fr/2013/11/comex-claims-per-deliverable-ounce-up.html a écrit:

Nous sommes donc sur un momentum où tout se joue sur le très court terme, ( sans aucune considération sur les fondamentaux et la demande de physique ) avec une volatilité considérable, on voit combien c'est fragile ...
mais pour le moment cette tendance a la main, ça ne pourra pas durer éternellement ,
impossible avec ces Cots là de vous donner un timing,
mais ce que je peux dire ( et toujours avec ces Cots là ), c'est que le jour où ça pétera, ce sera un ENORME reversal:
D'une manière ou d'une autre, les fondamentaux reprendront la main, et ce sera violent.
En attendant et pour le CT, on manque de catalyseur, surtout du coté des Spécs , qui restent complétement dominés par les algorythmes techniques... ça peut durer encore un moment ...

Turd Ferguson sur la net longue position des bullions banks sur l'or ( qu'il pense être celle de JPM)

ça rejoint parfaitement ce que j'en pense : l'incroyable net longue position de JPM sur l'or, lui permet de dominer suffisamment le marché, pour squeezer les larges spécs ( surtout les hedges funds) , ou au contraire d'envoyer les cours encore plus bas, simplement en liquidant une bonne partie de leur longue position
s'attendre donc à une volatilité accrue ( à la hausse ou à la baisse ) d'ici la fin du mois

http://www.tfmetalsreport.com/blog/5251/november-bank-participation-report

surtout que JPM va devoir payer 13 Md$ d'amende ...
http://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-government-finalizes-deal-202422330.html
peut-être en vendant de l'or ?

Le rapport mensuel des bancaires au 03 décembre 2013 est paru
 et il y a des éléments TRES importants, que je vous invite donc à découvrir
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Profitant de la correction des cours, les banques se ruent sur l'or, mais aussi sur l'argent, d'une façon vraiment très impressionnante !

1-futures de l'or

graph cours de l'or: baisse des cours de 1320$ à 1220 $ ( -7.5%)

1-les banques US profitent de la baisse pour augmenter leur net longue position:

les banques US couvrent importante quantité de  brut shorts résiduels, tout en réduisant ( bien plus modérément les bruts longues positions ) : total cumulé de 57408 contrats net longs ( +8174 contrats net longs ) : donc à peine au dessous du plus haut historique des 59000 net LONGUES positions du mois d'aout dernier

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)

2- les banques non US couvrent une quantité astronomique de nets shorts : -25441 contrats, réduisant leur net short position à 14039 contrats net shorts
18 banques impliquées ( sortie de 2 banques non us)
du jamais vu, depuis janvier 2011 !

3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
43369 nets longs en hausse de de 33115 contrats !
nouveau plus haut historique absolu, dépassant celui de 37434 net longs, atteint en aôut dernier!

4- du coté des 4 plus gros commerciaux, la net short position dégonfle de 26002 contrats pour un total de 93131 contrats net short. ( niveau de juin dernier )
==> les gros ( bullions banks ou non ) ont donc éhontément profité de la correction pour réduire leurs shorts ou accumuler, mais c'est très clairement les banques qui ont mis le "jus" pleint pot !

les graphes :


1-net positions des différentes catégories de commerciaux:


l'axe des nets longues positions étant positif, une courbe montante indique une augmentation des nets longues positions et inversement
l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



Futures de l'or/ Hardinvestor

- nouveau plus haut historique de la NET longue position des banques US et étrangères : 43369 contrats nets longs ( courbe verte )
- à nouveau au plus haut historique de la NET longue position des banques us : ( courbe marron)
- plus bas historique de la net SHORT position des commerciaux ( courbe rouge ) à 22299 contrats nets shorts depuis janvier 2001 !
- plus trop loin du plus bas historique de mai 2013( 82000) la net SHORT position des 4 + gros commerciaux ( courbe grise) à 93131 contrats nets shorts

2-net longue position des banques US et étrangères




Cot Gold/ Hardinvestor

plus haut historique de la net Longue position des banques Us et étrangères à 43369 contrats NETS longs

3-net short position des 4 plus gros commerciaux en % de l'open interest


Cot Gold/ Hardinvestor

depuis le point haut intermédiaire d'octobre 2013 à 31.60% et avec la nouvelle jambe de correction de l'or, les 4 + gros couvrent à la baisse, et le ratio nets shorts positions vs open interest, est redescendu à 24.1%
encore au dessus du point bas de 20.2%, touché à 2 reprises en fév et mai 2013

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2-futures de l'argent :

graph du cours de l'argent sur la période :baisse des prix de 22 à 19$ soit une baisse des cours de l'once de -13.60%

1- les banques us couvrent en grande quantité : -8121 net shorts pour un total cumulé de 13639 contrats nets shorts ( niveau de fév 2008, avant le fameux été 2008, où JPM a "récupéré "les shorts positions de Bear Stearns )

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, font de même:

-7684 net shorts contrats pour un total de 11997 net shorts ( niveau d'avril 2013 ! )

nb TOTAL des banques impliquées : 14 (sortie d'une banque)


3-total des net shorts argent bancaires : 25636 contrats net shorts (-15805 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros commerciaux : 35007 net shorts en baisse de 5119 contrats : ici aussi, ce sont bien les bullions banks qui ont accéléré sur les couvertures de short, bien d'avantage que les autres 4 plus gros traders

les graphes :


1-net positions des différentes catégories de commerciaux:

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement


Cot Silver/ Hardinvestor

banques us ( jpm )courbe marron ==> baisse vertigineuse des nets shorts positions à 13639 contrats, inférieure, pour la 1ere fois à l'été 2008, où JPM avait récupéré les shorts positions de Bear Stearns


2-net short position des banques US ( c'est à dire de JPM)


Cot Silver/ Hardinvestor

JPM :baisse vertigineuse des nets shorts positions à 13639 contrats, inférieure, pour la 1ere fois à l'été 2008, où JPM avait récupéré les shorts positions de Bear Stearns
JPM a donc réussi, à couvrir la plus grosse partie de cette short position acquise,l'été 2008, et ce pour la 1ere fois depuis cette période !
Excellente opération pour Blythe Masters, qui doit se frotter les mains !

3-net short position des 4 plus gros commerciaux en % de l'open interest


futures de l'argent/ Hardinvestor

depuis le top intermédiaire du ratio à 35 % en septembre dernier, et avec la couverture de shorts à la baisse des cours de l'argent, la net short position des 4 +gros en % de l'open interest est redescendue à 26%, sans atteindre le triple point bas de 23%

en conclusion :

La stratégie des bullions banks est claire et totalement aboutie sur l'or: refiler leurs shorts aux hedges funds, et les tenir " à leur main" en demandant livraison sur l'or, au moment le plus opportun pour elles.
Pour l'argent et comme jamais auparavant, on assiste pour Novembre 2013, à de très importants mouvements de couverture, et une short position qui a été considérablement diminuée

les B banks sont par conséquent en position de force totalement inédite sur l'or, et beaucoup moins vulnérables sur l'argent, qu'auparavant.
A l'inverse, ce sont les hedges funds et large spécs qui deviennent la catégorie la plus exposée et vulnérable aux "joies" du short covering, à nu,
sans avoir la 1ère once à livrer,
et à mon avis, il ne fait aucun doute que les b banks les attendent " au tournant"
Comme je le disais ailleurs, c'est elles qui choisiront le timing, et pour le moment, l'heure n'est visiblement pas encore venue

COMEX : au passage actualisation du nombre de propriétaires par onces d'or qui est à 57.49 en ce moment

Citation :

http://jessescrossroadscafe.blogspot.fr/2013/12/comex-deliverable-gold-still-out-on.html

Pour en revenir aux spéculateurs, et plus particulièrement aux hedges funds qui font l'objet de rapports hebdomadaires,
j'ai 2 changements notables à signaler que je développerais dans la file consacrée aux Cots hebdomadaires,
mais c'est tellement important que je le signale ici.

pour l'or, et depuis cette semaine, les hedges funds sont à un plus bas historique sur les futures, de 9941 contrats NETS LONGS,
ils ne sont toutefois pas encore passés NET SHORTS

pour l'argent, c'est fait depuis cette semaine : les hedges funds sont repassé NET shorts sur les futures à 3775 contrats nets shorts , nouveau record historique dépassant celui de juillet 2013

Si on considére l'ensemble de la catégorie des Larges spécs ( dont les hedges funds sont la plus importante sous catégorie); que ce soit pour l'or ou l'argent , la position est encore NET LONGUE : bien que très basse , il n'y a pas encore eu la "capitulation majeure"

Par conséquent, on comprendra mieux, pourquoi les Bullions banks ( ou tout autre gros dominant) attendent le timing idéal, qui serait, à mon avis, celui d'une vulnérabilité "maximale" de ces hedges funds ... et des autres larges spécs,
vulnérabilité idéale qui consiste en capitulation totale, et reverse en NET SHORT position des larges spécs : il reste encore ( un peu?) de chemin à faire... jusquà quel niveau précisément, je ne sais pas!

Un autre signal intéressant à surveiller serait celui des stocks d'or de l'ETF GLD, qui continue à baisser . Si le marché de l'or"papier" était sauvé , un des signes serait un point bas sur ce stock, puis le retour à la hausse..les spéculateurs délaissant les actions du sp500 et retournant sur l'or papier.

re / Cots gold et silver bullions banks Novembre 2013   

Merci pour cet énorme travail Marie
     

Clair. Merci Marie.
Pour ma part, j'ai noté en gras sur mes fiches ces phrases :

Citation :

Les B banks sont par conséquent en position de force totalement inédite sur l'or, et beaucoup moins vulnérables sur l'argent, qu'auparavant.
A l'inverse, ce sont les hedges funds et large spécs qui deviennent la catégorie la plus exposée et vulnérable aux "joies" du short covering, à nu,

Citation :

Comme je le disais ailleurs, c'est les BB qui choisiront le timing, et pour le moment, l'heure n'est visiblement pas encore venue

Le rapport mensuel des bancaires au 7 janvier 2014 est paru

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à l'exception des banques étrangéres qui continuent à couvrir shorts sur l'or, la tendance du mois est à vente, que ce soit pour l'or, ou pour l'argent.

1-futures de l'or

graph cours de l'or: amplitude 1260$ - 1190$

1-les banques US profitent des phases de rebond des cours pour prendre profits sur les longs et accumuler un peu plus de shorts:

les banques US liquident pas mal de contrats longs, tout en augmentant ( plus modérément ) leur short position : total cumulé de 39259 contrats net longs ( -18149 contrats net longs )

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)



2- les banques non US divergent, et couvrent encore pas mal de nets shorts : -7695 contrats, réduisant leur net short position à 6364 contrats net shorts
20 banques impliquées ( rentrée de 2 banques non us )


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
32895 nets longs en baisse de 10474 contrats


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2-futures de l'argent :

graph du cours de l'argent sur la période : amplitude 20.40$ -19.10$

1- les banques us rempilent de nouveaux shorts : +7347 net shorts pour un total cumulé de 20986 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, font de même:

+1481 net shorts contrats pour un total de 13478

nb TOTAL des banques impliquées : 15 (rentrée d'une banque)


3-total des net shorts argent bancaires : 34464 contrats net shorts (+ 8828 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 42014 net shorts en hausse de 7007 contrats :les banques se confondent quasiment avec les 4 + gros shorts ..

en conclusion :

circulez, il n'y a rien à voir du coté du "papier" : business as usual : les banques ont profité du rebond sur les plus bas pour vendre...pendant que et sur la même période les Spéculateurs ont  :

 majoritairement  couvert shorts et acheté quelques longs  sur l'or
+ 11498 nets longs sur l'or

sur l'argent, les spécs sont plus offensifs à l'achat de longs quà la couverture de shorts, et c'est un signal interessant, sans être décisif, pour le moment !
+ 14434 nets longs sur l'argent

le petit jeu peut donc  continuer sans qu'on ait eu la capitulation majeure des spécs, notamment sur l'or 
en revanche du coté du physique, nous avons vu dans une autre file, comment JPM court après l'or physique
http://www.hardinvestor.net/t13759-rush-sur-l-or-physique-et-livraisons-comex-de-jp-morgan#54557

Cots gold et silver bullions banks Février 2014

Le rapport mensuel des bancaires au 5 mars 2014 est paru

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futures de l'or

graph cours de l'or: hausse 8% de 1250$ à 1350$

1-les banques US changent de braquet ( avec un mois de décalage par rapport aux banques étrangéres qui y étaient allé fortissimo) :

les banques US liquident pas mal de contrats longs, tout en augmentant ( plus modérément ) leur short position : total cumulé de 25603 contrats net longs ( -18118 contrats net longs )

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)

2- les banques non US qui s'étaient remises à shorter massivement en janvier, continuent : +7021 contrats, augmentant leut net short position à 37129 contrats net shorts, un niveau pas vu depuis l'été dernier !
20 banques impliquées ( inchangé )


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
11526 nets shorts en hausse de 25139 nets shorts

5-du coté des 4 plus gros shorts : 106968 net shorts en hausse de 6060 contrats

c'est donc le grand retour des banques du coté net short, depuis le 14 mai 2013 :
A cette date, le cours de l'or était à 1433 $
J'y vois pour ma part des signaux forts encourageants pour le marché (papier ) :
Vous avez tous vu que le passage des banques en net longues positions, accompagnait ( pour ne pas dire se goinfrait ) la très longue queue de correction des cours de l'or...
de là à dire que cette baisse a été provoquée pour qu'ils puissent non seulement couvrir leurs positions antérieures, mais passer longs, et se faire livrer du métal à prix d'occase ...vous m'avez comprise

Il semblerait qu'ils aient eu ce qu'ils voulaient, et que le cours "normal" des choses se remette en place.
Si c'est le cas, on devrait donc revoir le fonctionnement habituel d'un marché haussier, avec les banques nets shorts

( pour les bancaires, leur présence n'est pas indispensable au "jeu", et leur apparition est récente ( 2008), une histoire de à qui refiler le "mistigri", tant qu'on trouve quelqu'un à qui refiler le mistigri, le jeu peut continuer )

je reviendrais sur ces points en conclusion ...


-6 graphiques

pour conclure, sur l'or, les 2 graphiques que je trouve les "plus causants" : un joli M , qui me plait bien
ce M se visualise particulièrement bien sur le 2eme graphe, courbe rouge des commerciaux,
ça c'est pour vous permettre de visualiser le M,
Je vais pas vous faire des cours de figure techniques, mais le M ( au contraire du W ) est une figure technique baissière ...
si vous avez suivi jusque là , les courbes devraient donc confirmer le M et continuer à baisser ...ok?
ce qui signifie ==> plus de nets shorts positions des commerciaux
et un retour au " comportement habituel" dans un marché haussier de l'or , où les commerciaux ( dont les bancaires) sont très shorts, en contrepartie de spécs, très longs

l'axe des nets shorts positions étant négatif sur les 2 premiers graphiques, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement





les 4 plus gros commerciaux sont parfaitement positionnés, pour une reprise haussière des cours, et pourront l'accompagner en shortant
la courbe pourrait rouge pourrait alors casser son trend baissier, mais on n'en est pas encore là.





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futures de l'argent


graph cours argent sur la période : amplitude de 14% / 19.25$ -22 $

1- les banques us rempilent de nouveaux shorts : +4672 net shorts pour un total cumulé de 18748 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, font de même:

+3298 net shorts contrats pour un total de 17435

nb TOTAL des banques impliquées : 15 (inchangé)


3-total des net shorts argent bancaires : 36183 contrats net shorts (+ 7970 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 42468 net shorts en hausse de 3537 contrats

5-graphiques

l'axe des nets shorts positions étant négatif sur les 2 premiers graphiques, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement




Ici aussi, et comme pour l'or, il faudrait casser le trend baissier de la courbe rouge ( des 4 plus gros commerciaux), pour voir le retour du fonctionnement " traditionnel" haussier des cours de l'argent, et c'est pas encore gagné.





en conclusion :

vers un retour à la normale des Cots bancaires ? :
comme je l'ai développé plus haut, le fait que les banques aient profité massivement de la correction pour purger leurs shorts , et même ( pour les banques US) de prendre la haute main sur les livraisons Comex, en passant massivement long sur l'or
semble toucher à sa fin,
et ce sera la note d'espoir du mois.
En effet, et concernant survie du marché or et argent papier,
je ne peux voir que d'un oeil positif sur le LT, les banques retourner à leurs positions " traditionnellement" short,
Pour l'instant malheuresement, les spéculateurs ne suivent pas encore avec assez d'enthousiasme, le mouvement inverse, et se contentant principalement de couvrir leurs shorts, voir ma dernière analyse hebdomadaire Cot gold
Nous verrons si cette tendance se confirme ou non, sur les prochains mois

Cots gold et silver bullions banks mars2014

Le rapport mensuel des bancaires au 1er avril 2014 est paru

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futures de l'or

graphique cours de l'or: amplitude 8.5% : 1390$-1280$

1-les banques US

les banques US continuent à liquider longs et ouvrir de nouveaux shorts : total cumulé de 14565 contrats net longs ( -11038 contrats net longs )

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)

2- les banques non UScontinuent à shorter TRES modéremment : +1848 contrats, augmentant leut net short position à 38977 contrats net shorts.
21 banques impliquées ( entrée d'une banque non US)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) : +100% sur le mois
24412 nets shorts en hausse de 12886 nets shorts

5-du coté des 4 plus gros shorts : 110525 net shorts en hausse de 3157 contrats

comme je l'anticipais le mois dernier, les banques US ont continué à réduire drastiquement leur net longue position.


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futures de l'argent


graphique cours argent sur la période : amplitude de 11% / 19.6$-21.8$

1- les banques us rempilent de nouveaux shorts : +1852 net shorts pour un total cumulé de 20600 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, font le contraire et couvrent leurs shorts sur la baisse des cours:

-2624 net shorts contrats pour un total de 14721

nb TOTAL des banques impliquées : 16 ( entrée d'une banque, probablement non US)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 35321 contrats net shorts (-862 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 44807 net shorts en hausse de 2339 contrats


en conclusion :

Le retournement des banques US, observé depuis février dernier se poursuit
Comme je l'expliquais le mois dernier, je vois ça plutôt d'un très bon oeil, pour la hausse des cours "papier"

Mais pour l'instant, les spéculateurs ne suivent pas encore avec assez d'enthousiasme, en prenant le contrepied, loin de là !

Cots gold et silver bullions banks avril 2014

Le rapport mensuel des bancaires au 6 mai est paru

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futures de l'or

graphique cours de l'or: amplitude 4.72% : 1330$-1270$

1-les banques US

les banques US continuent à liquider longs et ouvrir de nouveaux shorts : total cumulé de 12159 contrats net longs ( -2406 contrats net longs )

4 banques Us impliquées ( inchangé : 4)

2- les banques non US continuent à shorter: +3985 contrats, augmentant leut net short position à 42962 contrats net shorts.
19 banques impliquées ( sortie de 2 banques non US)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
30803 nets shorts en hausse de 6391 nets shorts

5-du coté des 4 plus gros shorts : 111292 net shorts en hausse de 1167 contrats


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futures de l'argent

Contrairement à l'or, les banques profitent à plein de la baisse de l'argent et réduisent leur net short position .

graphique cours de l'argent sur la période : amplitude de 9.70% / 18.6$-20.40$


1- les banques us réduisent leur net short position : -4115 net shorts pour un total cumulé de 16485 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, font pareil:

-1613 net shorts contrats pour un total de 13108

nb TOTAL des banques impliquées : 14 (sortie de 2 banques, probablement non US)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 29593 contrats net shorts (-6590 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 44997 net shorts en baisse de 1682 contrats


en conclusion :

Le retournement des banques US ( sur l'or ), observé depuis février dernier se poursuit
Comme je l'expliquais le mois dernier, je vois ça plutôt d'un très bon oeil, pour la hausse des cours papier ...mais c'est long à venir,
les spéculateurs ne suivant pas encore avec assez d'enthousiasme, en prenant le contrepied.
On notera la sortie de 2 banques non Us, simultanément, sur les futures de l'or et de l'argent .

Le rapport mensuel des bancaires au 3 juin 2014 est paru 
 
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Ce mois ci, c'est  unanimement, que les banques US et étrangères, réduisent la voilure

futures de l'or

graphique cours de l'or: amplitude 6% : 1315$-1240$

1-les banques US

les banques US continuent à liquider longs et couvrent shorts : total cumulé de 8982 contrats net longs ( -3177 contrats net longs )
moins de 4 banques US impliquées ( sortie d'une banque US)

2- les banques non US se mettent à couvrir shorts, en grande quantité : -10144 contrats, diminuant leur net short position à 32818 contrats net shorts.
le nb de banques étrangéres n'est plus indiqué

23 banques impliquées au total ( sorties de 2 banques : vraisemblablement une us et une étrangère)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
23836 nets shorts en baisse de 6967 nets shorts

5-du coté des 4 plus gros shorts : 98974 net shorts en baisse de 11551 contrats

les 4 + gros commerciaux, profitant de l'accélération de la correction, couvrent d'avantage que les banques

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



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futures de l'argent


graphique cours argent
sur la période : amplitude de 7.52% / 20$-18.6$

1- les banques us commencent enfin à couvrir leurs shorts : -3251 net shorts pour un total cumulé de 13234 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, continuent de couvrir leurs shorts:

-2404 net shorts contrats pour un total de 10704

nb TOTAL des banques impliquées : 14 ( sortie de 2 banques)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 23938 contrats net shorts (-5655 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 38977 net shorts en baisse de 6020 contrats

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



en conclusion :
Le retournement des banques US, observé depuis février dernier se poursuit, mais elles restent encore ( faiblement ) net longues
On a également la sortie de 2 banques des futures de l'or et de l'argent :
ça fait très longtemps qu'on avait eu, pour l'or, moins de 4 banques Us impliquées !
Depuis 2 mois, ce sont pas moins de 4 banques qui se sont désengagées de l'or et de l'argent

Le rapport mensuel des bancaires au 1 juillet 2014 est paru
avec des changement majeurs destinés à freiner l'avancée des cours de l'or et de l'argent, ce mois écoulé.

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futures de l'or

le mois de Juin voit le retour d'une pression short très conséquente chez les bancaires : triplement de la short position;
les banques US repassent net short, pour la 1ere fois depuis mai 2013.

graphique cours de l'or: amplitude 7% : 1240$-1330$

1-les banques US repassent net short

les banques US continuent à liquider longs et recommencent à mettre la pression en short : total cumulé de 12334 contrats net shorts ( + 21316 contrats net shorts)
comme le mois précédent, on était en net long, l'augmentation des nets shorts est supérieure au total des nets shorts : rien d'étrange là dedans. 
moins de 4 banques US impliquées ( inchangé )

2- les banques non US recommencent à mettre très forte pression en short : +29281 contrats, augmentant leur net short position à 62099 contrats net shorts.( plus du double, sur un seul mois)
le nb de banques étrangéres n'est plus indiqué

24 banques impliquées au total ( entrée d'une banque)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
74443 nets shorts en hausse de nets shorts en hausse de 50607 contrats
soit un triplement de la pression short, sur le mois de Juin

5-du coté des 4 plus gros shorts : 106882 net shorts en hausse de 7908 contrats

les 4 + gros commerciaux, suivent le mouvement des banques, mais bien plus mollement

les graphiques :

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement

Retour violent de la pression short des banques ( courbe verte )
les 4 + gros ( courbe grise) "fument la pipe"

Hardinvestor / Cot gold- commerciaux

Les banques mettent le turbo sur les shorts; la pression atteint quasiment le niveau d'avril 2013, juste après le dernier point haut de l'or à 1610 $


Hardinvestor / Cot gold- bancaires

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futures de l'argent

Avec la hausse du spot intervenue ce mois ci, retour de la pression short des banques.

graphique cours argent
sur la période : amplitude de 11.33% / 18.75$-21.25$

1- les banques us recommencent à shorter : +4126 net shorts pour un total cumulé de 17360 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres, remettent, de concert, la pression short:

+8801 net shorts contrats pour un total de 19505

nb TOTAL des banques impliquées : 15 ( sortie d'une banque))


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 36885 contrats net shorts (+12947 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 40114 net shorts en hausse de 1137 contrats.
Comme pour l'or, les 4 plus gros sont très nettement moins agressifs que les banques

les graphiques :

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement

ce qui saute aux yeux sur le graphe, c'est l'augmentation verticale de la net position des commerciaux ( en rouge sur le graphe)
augmentation dûe aux banques qui représentent, à elles seules, 71% de la pression short des commerciaux!
On n'avait pas vu ce niveau, depuis janvier 2013 !
Les 4 plus gros commerciaux ( en gris) sont très nettement à la traine, restant assis sur leur volant ( conséquent ) de shorts positions.


Hardinvestor / Cot silver- commerciaux

la net short position des banques déborde le niveau de fév-mars 2014, quand l'argent a fait un sommet à 21.73$.

Hardinvestor / Cot silver- bancaires

en conclusion :

ça fait longtemps que j'attendais le retournement en short des banques sur l'or. Voilà qui est fait, et pas qu'un peu.
Depuis novembre dernier, les banques ont commencé à liquider progressivement leurs longs ...
Ce mois ci la tendance a accéléré , et nous arrivons, au moment de vérité:
Contrairement à l'analyse de certains gold bugs, cette net longue position des banques, n'avait rien de Bull :
elles avaient, au contraire, "la main" sur le marché , et pouvaient jouer sur les cours, en se contentant de liquider ce qu'elles avaient acheté, profitant également au passage, pour s'assurer livraison de physique.

Avec ce retour au "schéma classique", on constate donc que les choses reprennent leurs cours,
après avoir fait beaucoup de dégats...
est ce que les banques vont réussir à controler cette hausse et à barrer les résistances?
Elles ont pas mal de cartes en main, et notamment le comportement des hedges funds, qui manque cruellement de l'agressivité acheteuse, qui seule, serait à même de contrer la pression short des banques.

A cet égard, je vous invite à consulter mon analyse des Cots hebdo au 1er juillet 2014

On notera également, que pour le moment, les autres gros commerciaux, n'en rajoutent pas , et "campent" sur leurs positions.
"pire encore", et étant donné que les banques font partie des 4 plus gros commerciaux shorts, les autres gros commerciaux se désolidarisent, puisque
si ils avaient maintenu leurs positions, le total de la net short des 4 plus gros, aurait du augmenter autant que celui des bancaires,
et c'est très loin d'être le cas, ce qui signifie que les autres gros, ont du couvrir pas mal de shorts,
tout particulièrement pour l'or.

les banques sont donc seules en Juin, à faire ce tir de barrage contre les résistances :

un petit clin d'oeil au "chiot de Blythe Masters" qui n'est plus aux commandes de JPM mat 1ères: elle a dû revendre ce chiot, une petite fortune   


hardinvestor/ correction de l'or

Le rapport mensuel des bancaires au 2 septembre 2014 est paru

les banques ont encore renforcé leurs shorts en juillet et ont commencé à couvrir en août, mais très légérement : bien insuffisant pour réduire l'intensité de la pression short, ajoutée en juin dernier et destinée à barrer la hausse des cours

Etant donné que je n'ai pas publié de rapport, le mois dernier, le récap suivant vous indiquera les changements intervenus depuis cet été ( sur 2 mois)

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futures de l'or

l' été a été plutot calme, surtout par rapport à la frénésie shorteuse de juin , sauf pour les cours qui ont vu la rupture du support de plusieurs supports

graphique cours de l'or: amplitude baissière 5% : 1270$-1340$

1-les banques US restent net short

les banques US ont couvert plus de shorts en aout, qu'elles n'en avaient ajouté en juillet : total cumulé de 10064 contrats net shorts ( - 2270 contrats net shorts)
moins de 4 banques US impliquées ( inchangé )

2- idem pour les banques non US : diminuent leur net short position à 60925 contrats net shorts.( -1174 contrats nets shorts)

23 banques impliquées au total ( sortie d'une banque en juillet dernier, stabilité en août)


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
70989 nets shorts en baisse de 3454 contrats


5-du coté des 4 plus gros shorts : 92878 net shorts en baisse de 14004 contrats

les 4 + gros commerciaux, couvrent bien d'avantage que les banques

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futures de l'argent

du fait des banques étrangéres qui ont encore pas mal shorté en juillet, les couvertures d'aout, ne suffisent pas à réduire la pression short de juin, qui est donc encore supérieure 2 mois plus tard.

graphique cours de l'argent sur la période : amplitude baissière de 11.63% / 19.25 $-21.50$

1- les banques us couvrent en Aout un peu plus de ce qu'elles avaient rajouté en juillet : -1407 net shorts pour un total cumulé de 15953 contrats nets shorts

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres couvrent en Aout moins qu'elles n'avaient ajouté en juillet

+2793 net shorts contrats pour un total de 22298 contrats net shorts

nb TOTAL des banques impliquées : 14 ( sortie de 2 banques en juillet, rentrée d'une banque en août )


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 38251 contrats net shorts (+1366 net shorts )

4-du coté des 4 plus gros shorts : 41388 net shorts en hausse de 1274 contrats.
en ligne avec les banques



en conclusion :

Mission accomplie par les banques : le retour à une forte pression shorteuse en juin, puis la poussée supplémentaire de Juillet, a permis de barrer avec succès le chemin de la hausse, et ramené les cours plus bas.
Les hedges funds n'ont comme d'habitude rien contrecarré, peu enclins qu'ils sont à inverser radicalement la tendance.

en revanche, cette correction devrait " légitimement" se poursuivre sur les plus bas précédents... les HF feront'ils le job en continuant à shorter massivement, comme ils le font depuis 15 jours?

Le rapport mensuel des bancaires au 7 octobre 2014 est paru

Sur le mois écoulé, la correction atteint pour l'or le niveau "clef" de 1190$, et pour l'argent, ça "défonce tout" à 16.75$.
Sans surprise, les banques couvrent donc massivement , et nous observons plus particulièrement un désengagement " manifeste" des banques US , y compris pour l'argent, ce qui est tout à fait inédit


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futures de l'or

graphique cours de l'or: amplitude baissière 7.75% : 1190$-1290$

1-les banques US restent encore net short, mais très faiblement

les banques US ont quasiment couvert leurs shorts : total cumulé de 2634 contrats net shorts ( - 7430 contrats net shorts)
moins de 4 banques US impliquées ( inchangé )

2- les banques non US diminuent leur net short position à 49887 contrats net shorts.( -11038 contrats nets shorts)

22 banques impliquées au total ( sortie d'une banque )


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
52521 nets shorts en baisse de 18468 contrats
encore très nettement au dessus du niveau de fin mai dernier ( 23 836 contrats)

5-du coté des 4 plus gros shorts : 87420 net shorts en baisse de 5458 contrats


l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



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futures de l'argent


graphique cours argent sur la période : amplitude baissière de 14% / 16.75$ -19.50$

1- les banques us couvrent comme jamais : -6086 net shorts pour un total cumulé de 9867 contrats nets shorts : plus bas depuis Août 2008 !

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres couvrent, mais plus modérément

-2713 net shorts contrats pour un total de 19585 contrats net shorts

nb TOTAL des banques impliquées : 14 ( inchangé)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 29452 contrats net shorts (-8799 net shorts )
Si l'on compare la net short position des banques us avec celle des bques étrangères : c'est la 1ère fois que les banques non US dominent à ce point : plus du double de celle des banques US

4-du coté des 4 plus gros shorts : 34941 net shorts en baisse de 6447 contrats.

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



en conclusion :

Mission accomplie par les banques : la forte pression shorteuse en juin, puis la poussée supplémentaire de Juillet, relayée en aout et septembre par les hedges funds a permis
- de barrer le franchissement des résistances
- d'atteindre, et même de dépasser ( pour l'argent), les points bas précédents
On notera également que les banques US sont désormais en très net retrait , y compris pour l'argent, laissant " la part belle" aux banques étrangères .

Pour ce qui est de la question d'un point bas final sur les niveaux actuels, je pense qu'il est encore trop tôt pour se prononcer :
en effet, même si les derniers relevés Cots hebdomadaires, ont montré un très léger retournement haussier de mes indicateurs habituels, je reste très prudente :
Dans le contexte d'un $ index  "fort", ainsi  qu'une anticipation par les marchés d'une hausse de l'inflation quasi inexistante,
il manque de toute évidence un important catalyseur, ( ou encore  un inversement de la perception )  pour que les Hedges funds changent de comportement, d'une façon durable, en cessant de trader " sur la tendance baissière", et notamment en vendant les rebonds ...

Le rapport mensuel des bancaires au 4 novembre 2014 est paru

Sur le mois écoulé, la correction enfonce pour l'or le niveau "clef" de 1180$, et pour l'argent, ça "défonce tout" à 15.60$.
Nous verrons que :
- les banques US continuent à couvrir leurs shorts tant sur l'or que sur l'argent
- tandis que les banques non US et les 4 plus gros barrent la résistance des 1250$ à l'or,
et campent sur leurs positions sur l'argent.

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futures de l'or

graphique cours de l'or: amplitude baissière 7.20% : 1250$-1160$

1-les banques US repassent net long

les banques US ont couvert tout leurs shorts : total cumulé de 3511 contrats net longs ( - 6145 contrats net shorts)
moins de 4 banques US impliquées ( inchangé )

2- les banques non US recommencent à shorter augmentant leur net short position à 54881 contrats net shorts.( +4494 contrats nets shorts)

23 banques impliquées au total ( entrée d'une banque )


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
51370 nets shorts en baisse de 1151 contrats
encore très nettement au dessus du point bas de fin mai dernier ( 23 836 contrats)

5-du coté des 4 plus gros shorts : 96831 net shorts en hausse de 9411 contrats

les banques US se désolidarisent des banques US et des 4 + gros qui ont fait barrage sur le point haut des 1250$


6-net short position des bancaires us et étrangères en milliers de contrats

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



encore très nettement au dessus du point bas de fin mai dernier ( 23 836 contrats net shorts)


7- net short position des 4 plus gros en % de l'open interest



alors que l'or rompt le support majeur de 1180$:
- la courbe rouge repique du nez à 23.2% sans toutefois atteindre le plus bas précédent de 22.9%, et encore moins celui de mai 2013 à 18.3%



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futures de l'argent


graphique argent sur la période : amplitude baissière de 12.35% / 15.60$ -17.80$

1- les banques us continuent à couvrir: -3708 net shorts pour un total cumulé de 6159 contrats nets shorts : plus bas depuis juin 2008 !

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres sont quasi stables

-360 net shorts contrats pour un total de 19225 contrats net shorts

nb TOTAL des banques impliquées : 14 ( inchangé)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 25384 contrats net shorts (-4068 net shorts )
rejopint les plus bas de mai 2014
Si l'on compare la net short position des banques us avec celle des bques étrangères : c'est la 1ère fois que les banques non US dominent à ce point : triple de celle des banques US


4-du coté des 4 plus gros shorts : 34233 net shorts en baisse de 708 contrats.

Ici, aussi les banques US se désolidarisent en continuant à couvrir, alors que les banques US et les 4 gros, ne bougent pas, et maintiennent donc la pression.



5-net short position des bancaires us et étrangères en milliers de contrats

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement



la net short position des bancaires rétrograde au niveau de mai 2014, correspondant au percement de la zone des19$, avant rebond sur les21 $


6-net short position des 4 plus gros en % de l'open interest

la courbe rouge enfonce le support des 23% le 30 sept dernier, pour établir un plus bas de 19.4%, jamais vu depuis 2006
ceci correspondant au franchissement à la baisse des 17.50$, l'once d'argent.



en conclusion :

La divergence des banques US avec les autres banques et les 4 plus gros shorts se poursuit tant sur l'or que sur l'argent,

L'argent ayant très nettement amplifié la baisse, les banques étrangéres et les 4 plus gros maintiennent tout de même la pression en campant sur leurs positions,
contrairement à l'or dont elles barrent le rebond sur les 1250$ intervenu au cours du mois écoulé, en renforçant leurs shorts.
On note également une divergence sur le comportement des 4 plus gros sur l'or et l'argent.
Enfin et surtout, on note la couverture quasi compléte des shorts argent acquis par les bques US à l'été 2008.

( cette couverture ayant été réalisée pour l'or, il y a déjà plus d'un an... avec les suites que l'on connait )


Ce cot mensuel intervient alors que de nouveaux plus bas ont été réalisés, tant pour l'or que pour l'argent, et le moins qu'on puisse dire, c'est que ces divergences surprennent,
tout se passe ( pour l'or en tout cas) comme si les banques étrangères et les 4 plus gros anticipent un recul supplémentaire des prix;
Très difficile, à ce stade de faire un quelconque pronostic pour la suite des événements
d'autant plus, qu'on ignore encore la réaction des banques aux séances de rebond intervenues après la publication de ces statistiques , les Cots s'arretant au 4 novembre.

Le rapport mensuel des bancaires au 3 février 2015 est paru

Je reprends la publication des Cots, interrompue depuis novembre dernier

L'or et l'argent ont fortement rebondi, et les banques ont " naturellement" shorté cette hausse, mais dans des proportions considérables


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futures de l'or

graphique cours de l'or amplitude haussière 14% : 1140 $-1300$

1-les banques US ont multiplié par 7 leur short position, depuis décembre

total cumulé de 56738 contrats net shorts ( +60249 contrats net shorts)
moins de 4 banques US impliquées ( inchangé )

2- les banques non US ont suivi le mouvement augmentant ( plus modérément ) leur net short position à 76255 contrats net shorts.( + 21374 contrats nets shorts)

24 banques impliquées au total ( entrée d'une banque )


3-total des nets positions des bancaires ( us et étrangères ) :
132993 nets shorts en hausse de 81623 contrats, niveau pas vu depuis janvier 2012, ( cours de l'or, à cette date 1637$ )


5-du coté des 4 plus gros shorts : 127535 net shorts en hausse de 30704 contrats

Très clairement, les banques US mènent le bal, farouchement déterminées à barrer le niveau des 1300$


6-net short position des bancaires us et étrangères en milliers de contrats

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement


Hardinvestor / Cot bullions banks


on atteint le niveau de janvier 2012, touché à maintes reprises, l'or cotait 1637$.
Aujourd'hui et avec une pression short identique, il cote moins de 1264$, soit 30% de moins !


7- net short position des 4 plus gros en % de l'open interest


Hardinvestor / Cot gold - 4 plus  gros commerciaux

après avoir touché 20.8% sur le dernier point bas du spot, la pression short des 4 plus gros, remonte en fléche à 30.4% de l'open interest, essentiellement sur les 2 derniers semaines, et pour barrer la route des 1300$

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futures de l'argent


graphique argent sur la période : amplitude haussière 27.50% / 14.5$ -18.5$

1- les banques us repassent short en force: +12809 net shorts pour un total cumulé de 18968 contrats nets shorts :triplement des shorts positions en 3 mois

nombre de banques us impliquées : toujours inférieur à 4 : inchangé


2-les banques étrangéres suivent le mouvement

+9528 net shorts contrats pour un total de 28753 contrats net shorts

nb TOTAL des banques impliquées : 15 ( rentrée d'une banque)


3-total des net shorts bancaires ( us et non us ) : 47721contrats net shorts (+21887 net shorts ) :
quasi doublement en 3 mois



4-du coté des 4 plus gros shorts : 45996 net shorts enhausse de 11763 contrats.

Comme pour l'or, les 4 plus gros, sont nettement " à la traine", les bancaires dominant très nettement le mouvement



5-net short position des bancaires us et étrangères en milliers de contrats

l'axe des nets shorts positions étant négatif, une courbe montante indique une diminution des nets shorts positions et inversement


Hardinvestor / Cots silver bullions banks

la net short position des bancaires retrouve un niveau pas vu depuis fort longtemps, dépassant les plus hauts précédents d'oct 2013 et juillet 2014, destinés à barrer les 24$ et les 21 $.
Amah, on n'aura pas besoin d'en rajouter d'avantage pour barrer les 18$...

6-net short position des 4 plus gros en % de l'open interest


Hardinvestor / Cot silver- 4 plus gros commerciaux

remontée abrupte à 27.3%, depuis le point bas de 18.5% de l'open interest, correspondant au décrochage de l'argent sous 15$



en conclusion :

Retour en force des shorts bancaires, et plus particulièrement des banques US, qui tiennent le haut du pavé :
en 3 mois, elles ont multiplié:
- par 7 leurs nets shorts positions sur l'or,
- par 3 leur nets shorts positions sur l'argent

le tableau me parait, à ce stade, très clair : la pression baissière a atteint son objectif :Correction à suivre:
Les larges spécs prenant le relai des banques, celles ci vont recommencer à couvrir graduellement leurs short, jusqu'au point bas "final".
Les banques sont plus que jamais en position de force, et ce petit jeu, ne semble pas prêt de s'arréter !

Cots bancaires du 1er mars 2016

je reprends l'étude des bancaires avec de nouveaux graphiques, qui démarrent au moment où l'or a fait son double top à 1895$

gold bancaires US et non Us

gros branle bas de combat chez les bancaires qui doublent leur net short position à 125130 contrats ( dont 72000 pour les banques US)
c'est quasiment le niveau atteint en janvier 2015, quand l'or avait fait un top à 1290$






en % de l'open interest

sur ce graphique des nets shorts positions en % de l'open interest, j'ai rajouté les 4 plus gros commerciaux:

-1 pour les banques: on y voit les 2 excès haussiers à 30% de l'open interest, aux mêmes dates que sur le graphique précédent.

-2- les net short positions des seules banques, dépassent à présent celles des 4 plus gros,
ce qui signifie qu'il y a une fraction des 4 plus gros, qui diverge,
comme c'est souvent le cas, sur les points hauts des cours de l'or



conclusion:

Comme vous le voyez sur ces 2 graphes, les banques mettent le paquet pour barrer la zone décisive des 1280-1300$,
et il leur reste des cartouches, comme en sept 2012 où les nets shorts bancaires ont atteint respectivement 184000 contrats, et 38.70% de l'open interest.
ça va devenir TRES chaud.

en complément de ma dernière analyse sur les Cots hebdomadaires, Cot Gold, excès haussiers

Cots gold bancaires du 3 mai 2016

y'aurait'il le feu au lac?


1 -record historique de short pour les bancaires :

Sur le mois écoulé, les banques augmentent encore de 131% leur pression short à 195000 contrats (dont 107000 pour les banques US),
dépassant le record historique de sept 2012 à 184748 contrats shorts (cours de l'or de l'époque 1772$)

J'ai choisi de démarrer le graphique au moment où l'or a fait son double top,
mais cela ne change rien au fait que c'est un record historique de la short position des bancaires ( US et non US)




Cot gold: bancaires

2 -vue d'ensemble bancaires et 4 plus gros commerciaux , en % open interest :

Prenons du recul avec un graphe de plus Long Terme et des positions en % de l'open interest,
voyons à la fois comment se comportent les banques, mais aussi les 4 plus gros commerciaux.


Cot or: bancaires

Sur ce graphe, on distingue 2 tendances distinctes:
1- les bancaires shortent d'avantage que les 4 plus gros, correspondant à des phases de concentration extrêmes, pour ne pas dire extrémistes:
ces périodes peuvent durer plus d'un an (comme de fin 2011 à début 2013)
2- les périodes " normales", où les les 4 plus gros ont la main sur les shorts
Rappelons pour la forme, que les bancaires font partie des 4 plus gros, vous comprendrez l'aberration que représente la 1ere tendance...

Je le signalais déjà le mois dernier : nous sommes repassés en tendance 1 . mais cette fois ci nous atteignons quasiment le record historique précédent de sept 2012,
puisque les banques ont une position net short correspondant à 39.21% de l'open interest

tout est perdu me direz vous ...
certes la situation est délicate, mais il faut avoir en tête 2 points précis:

-1 Contrairement à la 1ere période du graphique (avant le top des cours de l'or), où les shorts positions des 4 plus gros pouvaient aller jusqu'à 46% de l'open interest, elles plafonnent entre 30 et 35% depuis le top des cours de l'or;
et plutôt 30 que 35% sur la période plus récente.
ce qui signifie que les 4 plus gros ont déjà commencé à se désolidariser des bancaires, pour ce qui est de prises de risques probablement jugés par trop excessifs, au regard des risques de contrepartie
ce point est très important, et il ne faudra pas le négliger, sur le plus long terme

-2 les banques ont les moyens de mener à bien des raids, mais c'est pas du pari gagnant à 100%, le passé plus ancien nous l'a démontré
ce qui est certain, c'est qu'elles font tout ce qu'elles peuvent pour empêcher la reprise d'un marché haussier, en mettant " tout dessus" pour barrer l'accès aux 1300 $



3 -conclusion :

Si les banques n'arrivent pas immédiatement à leurs fins, nous connaitrons :
-soit de nouveaux records d' excès des ratios short bancaires, jusquà ce que " ça fonctionne'
-soit, et comme cela s'est déjà produit par le passé une commercial failure, avec couverture des shorts des bancaires, sur hausse des cours de l'or !
- et je ne parle même pas du moment où les banques n'auront plus le " mandat" et / ou les moyens de mener leurs raids : ce qui revient au même

Time will tell ... le temps le dira

ps :
pour ceux qui ne connaissent pas encore les Cots, voir la file Cots définition et mode d'emploi

Cots banques - Futures de l'or

4 oct 2016

En complément de mon analyse des Futures de l'or (Cot gold hebdomadaire) publiée hier, voici celle du rapport mensuel, concernant spécifiquement les banques.

Le rapport mensuel des Cots bancaires du 4 Octobre 2016, vient d'être publié.
Les cours de l'or ont marqué un point haut à 1380$, début Août 2016, quasiment identique à celui de mi Juin.
Nous allons voir comment les banques et les 4 plus gros commerciaux ont couvert leurs shorts sur la correction (en cours) qui s'en est suivie

1- nets short positions des banques en milliers de contrats

les banques US ont couvert 29000 contrats shorts depuis Aout. les banques étrangéres ont suivi le mouvement
le total des couvertures atteint donc 46000 contrats, ce qui est très conséquent.
la nette short positiondes banques s'établit à 125811 contrats, niveau pas vu depuis février 2016 (versus un plus haut de 191000 contrats shorts mi juin 2016)


Cot gold / banques




2- bancaires et 4 plus gros commerciaux : net shorts positions en % de l'open interest:

Profitant de la baisse des cours, ces 2 catégories ont commencé à couvrir leurs shorts, mais très mollement pour les 4 plus gros commerciaux:

la nette short position des banques (en rouge) marque un plus bas récent de 21.58% de l'open interest, pas vu depuis Octobre 2015. Le ratio avait encore baissé sous 10 % lors du point bas des cours de fin 2015.
Ce niveau "intermédiaire" parait donc important, marquant la frontière entre consolidation et correction majeure des cours

En revanche, les 4 plus gros commerciaux (courbe rose) n'ont quasiment pas réduit leur short position, qui reste sur des niveaux très élevés à 34.6% de l'open interest (contre un plus haut de 37% fin août 2016)

Le point positif, c'est que nous sommes repassé en tendance 2 dite " normale" (voir post précédent): fin de période de concentration extréme des banques ...
mais tout de même, ce manque d'ardeur des 4 plus gros, à couvrir à la baisse est génant.


Cot gold/gros commerciaux

3- Conclusion

Clignotant vert : fin de période d'hyper concentration des banques, vs les 4 plus gros : c'est plutôt bon signe
Nous avons un clignotant orange avec la nette short position des banques, qui atteint un point clef de 21.5%
En outre, un autre clignotant orange s'est allumé :
Il y a quelque chose de génant dans la différence de comportement des banques et des 4 plus gros : Pourquoi ces derniers rechignent'ils à couvrir leurs shorts, sinon parcequ'ils attendent une baisse des cours plus conséquentes?

Cots banques - Futures de l'or

6 décembre 2016

Le rapport mensuel des Cots bancaires du 6 Décembre 2016, vient d'être publié.
Après une stabilisation le mois dernier, et à la suite de l'élection " surprise" de Trump, les cours de l'or poursuivent la correction entamée au mois d'Août dernier, perdant près de 12% sur le mois écoulé


1- nets short positions des banques en milliers de contrats

Contrairement au mois précédent, où elles sont été quasiment inactives, les banques  reprennent agressivement les couvertures de  shorts
Les banques US ont couvert 25308 contrats shorts,  les banques étrangéres ont suivi le mouvement avec 26149 couvertures de short sur le mois écoulé
le total des couvertures atteint donc 51457 contrats, ce qui est TRES conséquent
la nette short position des banques s'établit à 79639 contrats, niveau pas vu depuis fin 2015 anticipant un point bas de l'or à 1070$ (avec un plus bas de 65000 nets shorts, la semaine suivante)

A 1160.50$ aujourd'hui, nous sommes encore à 8% au dessus de ce niveau



Futures de l'or /banques


2- bancaires et 4 plus gros commerciaux : net shorts positions en % de l'open interest:

Profitant de la baisse des cours, ces 2 catégories ont donc  recommencé à couvrir agressivement :

Comme à l'accoutumée, nous allons relativiser les données brutes, avec les positions en % de l'open interest :

 En % de l'open interest, la nette short position des banques , (en rouge)  a  légérement diminué à 20.23%.
Le ratio avait encore baissé sous 10 % lors du point bas des cours de fin 2015 : nous n'y sommes pas !


Les 4 plus gros commerciaux (courbe rose) se sont décidé à réduire la voilure :  leur nette short position baisse  de 34.6% à 29.80% de l'open interest,
encore largement au dessus des 20-21% atteint  fin 2015





Futures de l'or /gros commerciaux


3- Conclusion



Comme nous l'avons vu,  les banques et les 4 + gros commerciaux n'ont pas encore couvert " à fond" : c'est donc qu'ils espèrent le faire à meilleur prix

Avec toutes les précautions d'usage liées à ce genre de pronostic, j'envisage la poursuite de la correction, au moins jusqu'au point bas précédent de l'or,
avec la poursuite de la liquidation par les spéculateurs, ainsi que du regain de position short, qui a déjà commencé cette semaine, puisque les larges spécs ont shorté 13134 contrats, pour 2056 liquidations

Cots banques -  3 septembre 2019

Le rapport mensuel des Cots bancaires du 3 septembre 2019, vient d'être publié : les banques sont fin prêtes pour un raid baissier d'envergure.

Futures de l'or

1- nets short positions des banques en milliers de contrats

Les banques ont accumulé un record de net shorts sur la montée des cours de l'or.
comme, lors des tops précédents des métaux, la net short position des banques US et non US (courbe rouge) atteint un record de 220 671 contrats
Les banques US ( courbe verte) pourraient en faire d'avantage : 105000 contrats nets short pour des records de 127.000 contrats 





2- nets short positions des  4 plus gros commerciaux en % de l'open interest
 
la nette short position des 4 plus gros commerciaux est à 28.8% de l'open interest , en repli depuis le 20 août dernier.
Nous sommes loin des records de 35- 38% vu sur les tops

Cela  indique à quel point les banques (dont certaines font partie des 4 + gros) sont déterminées à shorter, les autres " plus gros" se montrant moins enthousiastes, (et plus prudents ?)

Futures de l'argent

1- nets short positions des banques en milliers de contrats


Les banques ont accumulé un record de net shorts sur la montée des cours de l'argent.
comme, lors des tops précédents des métaux, la net short position des banques US et non US (courbe rouge) atteint un record de 79 244 contrats
Les banques US ( courbe violette) pourraient en faire d'avantage : 37 000 contrats nets short pour des records récents de 46 000 contrats 




2- nets short positions des  4 plus gros commerciaux en % de l'open interest


même phénomène que pour l'or : 


la nette short position des 4 plus gros commerciaux est à 30.10% de l'open interest
Nous sommes loin des records des 38% vu sur les tops.




conclusion :

Attention, zone très dangereuse. est ce que cette fois ci pourrait être différente des autres?
Time will tell ... le temps le dira

ps :
pour ceux qui ne connaissent pas encore les Cots, voir la file Cots définition et mode d'emploi

pour le dernier Cots hebdomadaire du 3 septembre, c'est ici

l'argent fortement attaqué après FMOC
 au moment où je poste -2.47% à 17.56$
l'or est à 1486.70$ -0.95%

boursorama a écrit:

USA: LA FED RÉDUIT ENCORE SON PRINCIPAL TAUX DIRECTEUR

WASHINGTON (Reuters) - La Réserve fédérale américaine a réduit mercredi son principal taux d'intérêt directeur d'un quart de point, sa deuxième baisse en moins de deux mois, une décision largement anticipée par les marchés financiers, mais elle a donné peu d'indices sur l'évolution future de sa politique monétaire.

L'objectif de taux des fonds fédéraux ("fed funds") est ramené entre 1,75% et 2%, comme attendu par la majorité des économistes et analystes interrogés la semaine dernière.

La banque centrale des Etats-Unis a aussi accru l'écart entre le taux auquel elle rémunère les réserves excédentaires des banques et le haut de la fourchette du taux des "fed funds", une décision visant à réduire les tensions sur les marchés monétaires qui ont obligé la Fed de New York à y injecter des liquidités mardi et mercredi.

La baisse du taux des "fed funds" a été votée par sept voix contre trois.

Si l'économie américaine continue de croître à un rythme "modéré" et si le marché du travail "reste solide", explique la Fed dans un communiqué, elle a décidé de réduire son taux directeur "à la lumière des implications de l'évolution globale des perspectives économiques ainsi que des pressions inflationnistes contenues".

Si la poursuite de la croissance et de recrutements nombreux restent "les évolutions les plus probables", la Fed évoque des "incertitudes" entourant les perspectives et réaffirme sa volonté d'"agir de manière appropriée" pour soutenir l'expansion de l'économie.

La médiane des nouvelles prévisions de ses responsables prévoit que le taux des "fed funds" restera stable jusqu'à la fin 2020 mais sept des 17 membres du Federal Open Market Committee (FOMC) ont dit prévoir une baisse de taux supplémentaire avant la fin de cette année, signe que le comité de politique monétaire reste divisé.

La Fed avait déjà réduit le taux des "fed funds" d'un quart de point le 31 juillet, sa première baisse depuis plus de dix ans. Cette décision avait été adoptée par huit voix contre deux au sein du Federal Open Market Committee (FOMC), le président de l'antenne de Philadelphie, Patrick Harker, et son homologue de Cleveland, Loretta Mester, s'y étant opposés.

Le président de la Fed, Jerome Powell, avait alors évoqué un ajustement de "milieu de cycle" de la politique monétaire laissant ainsi entendre que la banque centrale n'entendait pas s'engager dans un cycle prolongé de baisse des taux.

(Howard Schneider et Ann Saphir; Marc Angrand pour le service français, édité par Nicolas Delame)

SOURCE

Cots banques - 4 février 2020

Le rapport mensuel des Cots bancaires du 4 février 2020, vient d'être publié.

En dépit de leur échec, les banques ne lâchent rien, et sont toujours d'attaque, même si ça manque un peu de punch, en "force relative"

est ce  simplement pour:
- limiter leur pertes en couvrant à moindres frais sur repli mineur, 
- ou cela prépare t'il quelque chose de plus grande envergure ?
- ou tout simplement leur barrière à défendre impérativement est t’elle un peu plus  haut?

Je ne peux évidemment pas répondre à ces questions et vais, modestement, vous dresser le bilan qui n'est, pour le moment,  pas en leur faveur.

les déboires de JP MORGAN poursuivi dans le cadre du RIO ACT (loi anti Maffia corruption), depuis septembre 2019, ne sont probablement pas étrangers à cette affaire 

http://www.hardinvestor.net/t13055p50-jp-morgan-file-de-suivi-et-decryptage-des-news-importantes#61656

En tout état de cause, et pour le moment, ça ne lâche rien, et ça ne couvre pas les shorts à la hausse du spot , ce que vous ne pouvez pas voir sur ces graphes en % de l'open interest.

1- Futures de l'or

En dépit de leur barrage à 42% de short open interest  des 1367 $ en juin 2019, les banques et 4 + gros short, ont échoué ... puisque l'or a fait un Break out sur ce niveau décisif et fait de nouveaux plus hauts récents à 1589 $ en clôture !
Comme vous pouvez le voir sur le graphe ci dessous, elles repartent à l'attaque, mais plus "mollement":
 les banques augmentent leur net short position sur le mois écoulé de 28 à  32% de l'open interest.
les 4 plus gros augmentent sur le mois écoulé, leur net short position de 24.3% à 28.10% de l'open interest 

sur le ratio net short position en % de l'open interest :
il y a encore de la marge pour aller sur le dernier top de juin 2019 à  29.60% (4 + gros) et 42% (banques) de Juin 2019, mais j'ai l'impression, que ça "ne veut pas y aller"

les déboires de JP MORGAN poursuivi dans le cadre du RIO ACT (loi anti Maffia corruption), depuis septembre 2019, ne sont probablement pas étrangers à cette affaire 

http://www.hardinvestor.net/t13055p50-jp-morgan-file-de-suivi-et-decryptage-des-news-importantes#61656

Attention:

ce graphique  est sur un axe négatif (à gauche) pour les net shorts positions : plus ça baisse, plus les shorts positions augmentent

2- Futures de l'argent

Ici et contrairement, à l'or, les banques et 4 plus gros ont réussi à reprendre le contrôle depuis le dernier top récent de l'or de septembre 2019 à  19.54$ , avec une correction et rebond en cours.

la "ligne maginot" à 18.58 $, est  défendue avec succès  depuis le 24 septembre 2019 : au dessus de 18.58$, c'est la voie royale sur 19.86 $.

Comme vous pouvez le voir sur le graphe ci dessous, elles en remettent encore une couche pour barrer ce niveau :
 les banques augmentent leur net short position sur le mois écoulé de 34 à  37% de l'open interest.
les 4 plus gros augmentent sur le mois écoulé, leur net short position de 30.9% à 32.10% de l'open interest 

sur le ratio net short position en % de l'open interest :
il y a encore un peu de marge pour aller sur le dernier top à 33.4  % (4 + gros) et 40% (banques) de décembre 2019,

Attention:

ce graphique  est sur un axe positif (à gauche) pour les net shorts positions : plus ça monte, plus les shorts positions augmentent

3- Conclusion

 
Vigilance accrue. pas d'emballement "euphorique", même si les conditions fondamentales sont réunies ici et maintenant.
En admettant que les banques ont perdu la partie, ce qui n'est pas encore "joué"
 Ne pas prendre à la légère une "bête en danger de mort"... elle peut jouer un "dernier tour"avant de partir ... dont on gardera la marque, si on a baissé sa garde .
==> Accumuler sur les creux.

PS:

pour ceux qui ne connaissent pas encore les Cots, voir la file Cots définition et mode d'emploi

ba voilà, sous couvert de coronavirus, les banques obtiennent enfin ce qu'elles avaient préparé de longue date et qui a eu du mal à s'enclencher
Voilà une chose de faite ...
naturellement, l'argent qui est "vu" comme un métal industriel, se prend une raclée monumentale
savoir si les plus bas atteints aujourd'hui (1570$ gold 16.45$ silver) sera suffisant est une autre paire de manche ...

je ne publierais pas de Cots hebdo (dans la file dédiée aux Cots hebdo) cette semaine, vu qu'ils seront totalement dépassés, avec les 3 dernières séances des 26 au 28 février.
En revanche, je ferais un  1er point, le w.end du 7-8 mars avec la publication du rapport mensuel des bancaires pour le mois de février