Où va le cours de l'argent / réponse avec le dernier Cot Silver

Où va le cours de l'argent : Cot silver au 19 février 2013

Pour mémo, analyse du dernier Cot Gold
La situation du silver est fort différente de celle de l'or.
Contrairement aux apparences, l'argent montre une force bien plus importante que l'or .

open interest
Divergence positive entre l'open interest ( ascendant ) et les cours de l'argent ( en baisse)
cette divergence positive étant très nettement plus marquée, pour l'argent que pour l'or ( comme on l'a vu ici )
Observez attentivement la réaction des cours de l'argent , lors du top de l'open interest à 158000, en novembre 2010 : hausse verticale,



Cot Silver / hardinvestor

Larges spécs / net longue position en % de l'open interest

les Spécs liquident beaucoup moins violemment sur l'argent que sur l'or :
une forme de résistance... qui empéche les commerciaux et notamment les
Bullions banks de couvrir massivement .


Cot Silver / hardinvestor

larges specs : Bruts short position en milliers de contrats

Ici encore, énorme différence avec l'or : il y a bien un mouvement de short
des hedges funds, mais beaucoup moins violent que pour l'or,
ce qui, encore une fois, ne facilite pas du tout la couverture de shorts de nos habituels suspects
pour mémo, je rappelle que la net position est la différence entre les
positions bruts longues et shorts d'une même catégorie, les larges spécs
étant traditionnellement net longs sur l'argent.


Cot Silver / hardinvestor

Commerciaux : net short position en % de l'open interest

En théorie, tant que la net short position des commerciaux, n'a pas
rejoint ses précédents plus bas, la correction va continuer:
mais, comme on l'a vu plus haut...faut'il encore qu'ils puissent le faire avec
des liquidations ou des shorts de spécs, en quantité suffisante .
On a vu plus haut que ça n'était pas aussi simple : les Spécs faisant de la résistance passive, d'une part, et
d'autrepart ne pas oublier que les fonds institutionnels ( classés en
commerciaux et traditionnellement bruts longs ) vont rentrer en concurrence,
pour accumuler des longs au fil de la correction


Cot Silver / hardinvestor

que font les 4 plus gros commerciaux et donc les bullions banks?

est ce encore utile de le rappeler : la composante des bullions banks est
plus que dominante dans cette catégorie, puisqu'au dernier cots
bancaires, les bullions banks représentaient plus de 100% des positions des 4 + gros commerciaux

que l'on prenne leur position en % de l'open interest


Cot Silver / hardinvestor

ou en milliers de contrats, il y a un problème :
soit, leur objectif de prix n'est pas atteint
soit ils ne trouvent pas suffisamment de contreparties pour couvrir.

c'est bien le 2eme scénario qui me parait le plus plausible.


Cot Silver / hardinvestor

Backwardation :

pas encore de signal fort sur le contrat décembre, qui reste positif, mais qui commence à piquer du nez, sérieusement


source

Ce graphe me laisse perplexe ... et on peut de poser la question de savoir d'où viennnent ces quantités de métal :
Jpm aurait'il pioché dans les stocks de métal de SLV, dont il est le gardien ?
Cette hypothése, soulevée par Bill Murphy, ce week end, est interessante .

Quoiqu'il en soit, ces "braves gens " sont en très facheuse posture,
-s'ils n'arrivent toujours pas à provoquer d'avantage de ventes des spéculateurs
il faudrait par ex parvenir à casser à la baisse( même brièvement) le
support des 27 $ , pour entrainer des ventes paniques ( et prendre le
risque de shorter à des niveaux de prix extremement bas )
- alors que le contrat décembre silver n'est plus très loin de la backwardation !

Cet objectif me parait d'autant plus difficile à réaliser, que la situation
du Cot gold, ne leur donne pas grande latitude, pour exercer ce
scénario, qui suppose évidemment la cassure concomittante des 1550$ gold

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Pour ceux qui ne connaissent pas encore les Cots , voir définition et fonctionnement

http://www.hardinvestor.net/t349-open-interest-cots-comex-mode-emploi-et-definitions